【独家】小麦价格有望进一步上涨？

本周小麦价格有所回暖，截至本周五，主产区小麦到厂价格一般在1.205-1.23元/斤，但涨价后多数地区的库存小麦仍未走出亏损区间，因此在基层上量不佳的情况下，本周某制粉企业甚至计划于2025年6、7月份采购10万吨2024年产小麦，而这也一定程度上反映出了因新季小麦产情并不明朗，粉企对质优小麦刚需仍存。那么后续小麦价格能否进一步上涨？同时目前豆粕、玉米价格坚挺的情况下，小麦饲用比例能否继续扩大？针对上述问题，笔者将作如下简析，仅供参考使用。

粮源减少 粉企提价

随着小麦持续消耗，目前基层粮源已然不多，不少贸易商都反映小麦收购无量，而近期副产品、尤其麸皮涨价行情已持续了半个月左右，部分大厂开机率提升，最近制粉企业对小麦的整体需求也略有好转，特别是现阶段不少粉企原粮库存都相对偏低，因此本周小麦市场价格基本也重回涨势，但考虑到后续气温继续升高，面粉消费淡季的影响或更加明显，粉企需求的短期好转很难支撑小麦价格持续性上涨。最近优质麦价格“过山车”式的行情也能说明刚需满足后，粉企继续提价收购小麦的意愿不大。

心态好转 成交率高

近期豆粕、玉米等饲料原料价格都较为坚挺，尤其豆粕因局部供应偏紧，预计五一前价格都有较强支撑，而这也一定程度上提振小麦市场，毕竟目前部分地区饲用小麦已具备一定性价比优势，因此市场预期走高，本周中储粮等各级储备成交情况较上周也有明显好转：4月18日中储粮拍卖山东分公司小麦购销双向竞价交易结果：计划销售20、21、22年小麦245360吨，实际成交245360吨，成交率100%，起拍均价2405元/吨，成交均价2405元/吨，溢价0元/吨。另采购25年小麦2440元/吨；4月18日中储粮拍卖河南分公司小麦竞价销售结果：计划销售21年小麦9869吨，实际成交9869吨，成交率100%，起拍均价2420元/吨，成交均价2420元/吨，溢价0元/吨。

局部干旱 进口锐减

近期部分产区旱情影响发酵，尤其是河南省如南阳、驻马店、周口等地又遭遇了较为严重的干旱天气，据周初公布的数据显示，河南省小麦受旱面积已达958.2万亩。当前豫南等地已进入小麦抽穗扬花期，正处于小麦赤霉病防治的关键时期。目前河南省农业农村厅已积极安排部署抗旱及麦田后期管理等工作，后续关注河南、安徽等产区土壤缺墒情况何时缓解。此外最近美国农业部发布的4月供需报告中大幅调低了对中国2024/25年度小麦进口量的预期，降幅高达300万吨至350万吨，同比减少约1000万吨。目前来看，我国小麦进口量持续减少，或利好国内市场心态，但关税风波充满了不确定性，后续关注中美贸易局势。

综上所述，笔者认为短期内小麦价格或震荡趋强运行，虽然制粉企业提价收购小麦难长久，但目前基层惜售情绪较强，最近也没有集中抛售的情况出现，不过现阶段正处于政策投放高峰期，小麦市场供应还算稳定，短期小麦价格涨价空间不大，后续关注玉米、小麦价差，若饲料企业对小麦收购积极性好转，叠加局部干旱天气加持，小麦价格仍有偏强可能。