抢进口，美国3月商品贸易逆差创历史纪录

本文来自：华尔街见闻，作者：张雅琦，原文标题：《抢进口！美国3月商品贸易逆差创历史纪录，远超预期》，题图来自：AI生成

在企业集体“抢进口”以应对关税的背景下，美国3月商品贸易逆差急剧扩大，创下历史新高。

美国商务部周二公布的数据显示，3月份商品贸易逆差比上月增长了9.6%，达到1620亿美元。这一数字未经通胀调整，超过了彭博社对经济学家的调查中所有预测值，表明贸易对一季度经济增长造成了巨大的拖累。

具体来看，进口增长了5%，达到3427亿美元，主要由消费品推动，这很可能是由于企业急于在特朗普总统实施大规模关税之前“抢跑”进口商品；同时，非货币黄金的进口也推高了整体进口额。这已经是连续第四个月进口额创下新高。

3月份商品出口额增长1.2%，达到1808亿美元。 然而，出口的增长幅度远不及进口的激增，这进一步加剧了贸易逆差。

贸易逆差的急剧扩大预示着本周三政府发布初步GDP估计时，经济数据可能表现疲软。

一、进口激增预示GDP增速放缓

美国3月商品贸易逆差激增10%，达到创纪录的1620亿美元，这已经是连续第四个月进口额创下新高。在特朗普赢得总统大选后，许多企业开始增加手机、电脑、药品、服装等商品的进口，以应对其关税承诺。

根据政府数据，美国企业3月进口额增长5%，达到3427亿美元，与2024年同期相比更是大幅增长31%。

消费品进口量激增 27.5%，而汽车和资本货物的进口量也有所增加。包括金属、石油、木材和通常用于生产其他产品的工业用品，以及用于投资目的的黄金进口有所下降。

然而，由于贸易逆差会从GDP中扣除，第一季度创纪录的贸易逆差预计将导致GDP仅增长0.4%，这将是近三年来最小的增幅。分析师们甚至可能在最新贸易逆差数据公布后进一步下调GDP预期。High Frequency Economics的首席经济学家Carl Weinberg在一份报告中表示：

“提前公布的贸易数据支持我们对GDP收缩1.1%的预估，甚至表明我们预测的风险偏向下行。”

已有经济学家警告，进口的激增可能会夸大第一季度GDP增速放缓的预期。 路透社对经济学家的调查显示，预计一季度GDP将以年化0.3%的速度增长，这将是自2022年第二季度以来的最慢增速。

尽管最新数据中尚不清楚黄金对进口数据的影响程度，但今年年初贸易逆差的扩大很大一部分源于金条进口。经济学家将在5月6日公布的更广泛的贸易数据中寻找线索，以了解黄金进口的变化情况。亚特兰大联邦储备银行预测，在调整了黄金的进出口之后，GDP将以0.4%的速度下降。

二、出口增长乏力，库存情况各异

3月份，美国制造商品的出口额仅增长1.2%，达到1808亿美元。分析认为，如果其他国家采取对等关税，出口额可能会开始下降。此外，报告还显示，零售库存下降0.1%，而批发库存则增加了0.5%。

尽管特朗普“承诺”要削减长期存在的美国贸易逆差，但到目前为止，关税却将其推向了新的高点。企业为了规避关税，纷纷“抢跑”进口。然而，随着关税生效，美国对外国商品的需求开始萎缩。 数据显示，由于高关税使得许多外国商品变得难以销售，5月份计划抵达的船只数量大幅下降。

如果高关税政策持续实施，贸易逆差可能会在未来几个月内大幅下降。但经济学家警告说，长期的关税政策可能会严重损害美国经济，甚至可能导致经济衰退。

本文来自：华尔街见闻，作者：张雅琦