菜籽粕交割体系扩容 助力产业行稳致远

近日，郑商所发布公告称，自公告之日起，益海嘉里（上海）国际贸易有限公司、厦门象屿物流集团有限责任公司、海南澳斯卡贸易有限公司（下称海南澳斯卡）、厦门国贸农产品有限公司被增设为指定菜籽粕交割厂库，原澳加粮油菜籽粕交割厂库调整为其母公司海南澳斯卡的提货点。据期货日报记者了解，此次郑商所调整交割厂库，旨在复杂多变的市场环境下为优化菜籽粕期货交割格局，增强市场服务效能，推动产业链稳健发展采取的重要举措。

为有效满足企业日益增长的套期保值需求，郑商所深入国内菜系产业链上下游企业广泛调研，并完成新增菜籽粕交割厂库工作。据记者了解，新增四家企业的提货点分布于南通、东莞、泰州、广州及防城港。其中，南通、东莞、泰州、广州作为菜籽粕基准交割地，升贴水为0元/吨；防城港地区提货点则按现行-100元/吨的升贴水标准执行。

业内专家表示，郑商所此次调整交割厂库，为菜籽粕相关企业运用期货工具提供了更多便利。

益海嘉里集团菜粕业务负责人杨扬表示，益海嘉里集团长期借助期货市场开展套期保值业务，有效管控原材料与成品的价格波动风险。此次成为郑商所指定的菜籽粕交割厂库，进一步提高了企业现货经营的灵活性。通过菜籽粕交割业务，企业能够有效对冲基差风险，不仅可以满足自身的交割业务需求，还能稳定经营收益，有助于提升企业的风险管理效率。

厦门建发物产有限公司菜粕品种负责人林晓鑫认为，交割库扩容对市场定价机制起到了关键的修复作用。在美国关税政策冲击下，交割库的调节功能愈发凸显。此次郑商所通过调整交割库，大幅扩容交割资源池，增加可交割供给，覆盖华东、华南等主要消费集散地，为产业链提供了稳定可靠的“价格锚”。

林晓鑫进一步解释称，菜籽粕交割库体系的完善重构了产业链风险管理模式。一方面，提升了套保效能，进口商得以扩大套保比例，将波动较大的“一口价”风险转化为相对稳定的基差风险；另一方面，随着套期保值工具与交割库深度融合，供应链系统性风险显著降低，进口菜籽粕规模提升，套保盘进一步扩大，有助于促进期现市场良性循环。

徽商期货农产品分析师刘冰欣表示，新增菜籽粕交割库极大地便利了周边区域的交割工作，显著增加了菜籽粕期货的注册仓单量。数据显示，5月菜籽粕注册仓单量出现大幅增长，5月中旬已达到3.2万手。这充分说明，郑商所在应对市场政策风险时，及时且精准地出台应对举措，切实为实体企业带来了诸多便利。此外，增设交割库还有助于提升市场流动性和交易效率。当前，菜粕现货基差疲软，今年华南地区如广东、广西等基本呈负基差状态，菜籽粕现货销售压力较大。交割库的增设，进一步拓展了菜籽粕产业主体参与交割的渠道，降低了交割成本，有效提高了交割效率。

格林大华期货研究院农产品负责人刘锦表示，郑商所增加交割厂库和提货点，能够显著提升企业参与套期保值的效率，帮助企业有效规避宏观环境变化带来的经营风险。通过合理设置交割库，企业可以更便捷地将库存转化为仓单，充分利用期货市场规避价格波动风险。同时，交割厂库和提货点的增加，也为企业货物流通提供了便利，大幅节约了物流成本。