【独家】政策托底，小麦还能涨多少？

本周小麦价格全面止跌反弹，截至6月13日，产区小麦主流到厂价格重新涨回至1.22元/斤及以上。同时据农业农村部农情调度及遥感监测显示，截至6月12日，全国冬小麦收获进度为81%。陕西过九成，山东、山西过七成半，河北过四成半，甘肃过一成。全国已累计收购夏粮小麦超1700万吨，收购工作开局良好，进展顺利。那么后续小麦价格能否保持涨势？面粉厂需求不佳的情况下，今年小麦应该做库存吗？针对上述问题，笔者将作如下简析，仅供参考使用。

基层坚挺 粉企提价

本周制粉企业上调小麦收购价格的主要原因还是因为基层受托市政策提振，价格率先上涨，目前粮点的小麦收购价格基本都不低于1.17-1.18元/斤，这也倒逼粉企提价收购小麦，不过目前小麦涨价步伐有所放缓，毕竟面粉消费持续偏淡，尽管原粮价格有所回暖，但面粉经销商普遍不看好后市，近期拿货都较为谨慎。此外目前基层建库还算积极，但值得注意的是，很多贸易商都反映库存小麦很难顺价走货、粮源流通不畅，同时部分地区粮点收购优质麦的价格已飙升至1.4及以上，但目前外发明显倒挂。

政策支撑 托市收购

随着夏粮陆续上市。中储粮集团公司有序推进夏粮收购工作，湖北、河南、安徽、江苏、山东、河北等多个小麦主产区直属企业已陆续开秤收购。在有序做好储备小麦轮换收购的同时，在河南启动小麦最低收购价收购，充分发挥政策托底作用，助力兜住农民“种粮卖得出”底线。据报道，中储粮集团公司已在河南省内符合条件的地区启动2025年小麦最低收购价执行预案。截至目前，中储粮河南分公司第一批已启动48个库点，同时在小麦轮换收购方面，中储粮集团公司在各地已启动收购库点131个。而政策面陆续释出的消息也明显提振了市场心态，目前不少贸易商都认为今年小麦建库风险或小于去年，不过因供需格局仍较为失衡，部分贸易商仍选择随收随走。

心态好转 轮换持续

因本周小麦价格稳中有涨，不少地区轮储成交情况也有所好转，但整体来看，因新季小麦供应充足，且制粉企业需求疲弱，目前陈粮成交好转有限。如6月12日中储粮北京分公司小麦竞价销售交易结果：计划销售20年小麦1950吨，实际成交1950吨，成交率100%。均以底价2380元/吨成交；6月12日中储粮山东分公司小麦竞价销售交易结果：计划销售21年小麦2000吨，实际成交1500吨，成交率75%。起拍均价2400元/吨，成交均价2403元/吨，溢价3元/吨。

综上所述，笔者认为短期内小麦价格或震荡小幅趋强运行。尽管现阶段制粉企业对小麦需求仍处于偏弱水平，但考虑到最近玉米价格相对偏强，小麦具有良好的饲用性价比，同时豆粕也有一定上涨，很多贸易商也暂无倒挂走货的意愿，总体而言，目前小麦底部支撑较强，但短期小麦市场供强需弱的格局仍未能扭转，制粉企业很难持续提价收购小麦，后续关注渠道库存心态和政策面消息。