浙期实业：借助场外期权实现风险管理的精细化

场外期权作为重要的金融产品，以其独特的收益结构为实体企业开展风险管理提供着另一种选择。尤其是在市场走势不清晰的情况下，通过期货与现货、场内与场外的有机结合，能够为实体企业提供更加灵活多样的组合策略，从而降低市场风险以稳定生产经营。在长期的实践探索中，浙商期货风险管理子公司浙期实业以场外期权为核心不断优化方案、升级模式，为产业企业定制各类风险管理方案，进一步丰富实体企业套期保值“工具箱”。

走进舟山粮食产业园内A粮油公司的生产车间，干净整洁的现代化粮食加工车间映入眼帘，沿着流水线望去，透亮透香的豆油正流向舟山和长三角地区。A公司以进口油料油脂加工为主体，是一座集粮油转运、储存、贸易、科研为一体大型粮油加工储运基地，产品销售至全国各地，是全国第十一批放心粮油示范企业、第八批农业产业化国家重点龙头企业。

“大豆压榨后所形成的豆粕，也是重要的加工原料，因此我们还会对外采购豆粕。”A公司的相关负责人说道。近年来，A企业积极推动产业链向下游延伸，除主营产油业务外，还积极拓展豆粕加工等新业务领域，并拥有一座豆粕精深加工车间。然而对于粮油生产企业来说，面对竞争日益激烈的市场环境，不仅需要增强产品的竞争力，还需要使用金融工具实现风险管理的精细化。

自今年以来，豆粕市场价格呈现上涨趋势，快速的波动与震荡给A企业稳定生产经营带来一定消极影响。为更好满足企业的风险管理需求，浙期实业场外团队主动联系积极服务，通过实地考察与深入交流，进一步明确A企业的实际经营需要。在对豆粕市场行情进行细致梳理与科学分析的基础上，浙期实业场外团队为A企业制定了卖出看跌期权的风险管理方案。

今年4月，A企业以豆粕为交易品种，成交了一笔卖出看跌场外期权，涉及名义本金近3000万元。在该方案中，A企业通过卖出期权收取相应权利金，从而达到增强风险管理效果的目的。如果后续市场出现下跌，企业可以较低的现货价格进行原料收购；即便后续市场出现上涨，企业可以用权利金抵消额外的现货成本。因此站在A企业的角度，持有一笔豆粕的卖出看跌期权相当于多加了一层“保护罩”。

随着市场环境的变化，粮油企业对套保工具的要求也逐渐从“会用”到“用好”转变，更加注重风险管理的精准化。而与传统期货套保方案相比，场外期权工具能更好匹配企业的实际生产，并能在降低套保成本的同时最大程度上满足企业需求。浙期实业副总经理蓝旻表示，“作为专业的风险管理公司，浙期实业将继续坚定服务实体经济初心，以场外衍生品工具为核心加快完善服务体系，在产品设计上创新、在服务体验上创优、在保障作用上创效，助力粮油产业链转型升级，为实体经济的高质量发展增添更强保障。”