停火协议彻底逆转！黄金的货币属性强化 做多还有机会？

　　近期中东地缘冲突方面是市场关注的重点，局势的极大不确定性给盘面带来了较大的扰动。

　　回顾上周，以色列与伊朗导弹袭击范围扩大，各国都在紧急撤离中东区域的本国人员，特朗普连日来公开酝酿让美国加入以色列对伊朗的打击，从而加大地缘加剧的赌注。

　　但在周后段特朗普对于军事干预延后的表态使得避险情绪降温，金价承压震荡下行。周末美国突然空袭伊朗三处核设施，突然的军事干预让市场短期动荡，伦敦金本周开盘大涨，随即又开始回落。

　　令人意想不到的是，昨日伊以双方宣布停火，特朗普称以伊停火已生效。消息传出后，短期地缘升温的预期被彻底打破，布伦特原油大跌，国内原油跌停。黄金也受到影响，一路震荡下行。

　　在金融属性上，上周美联储如预期选择不降息，而其行为更多的是对于关税造成滞胀的担忧，未来降息路径不确定性依旧较高。

　　虽从数据来看近期通胀数据较好，但对于关税反复影响下美联储决议较为谨慎，同时特朗普与美联储之间分歧逐渐加深，若鲍威尔继续留任美联储主席，或继续将降息放缓。

　　但未来不确定性较高，在金融属性影响边际减弱的情况下，应将其视为对金价的部分扰动而不是主要影响因素，可选择在一些短期扰动波动后对主要行情进行布局。

　　综上，中东地缘局势的剧烈波动主导了近期黄金定价逻辑的剧烈切换。上周冲突升级阶段推动避险溢价持续累积，但随即被伊以双方达成的停火协议彻底逆转，使得市场对地缘风险外溢的定价被逐渐消除。

　　当前金价持续偏弱震荡反映的是地缘风险退潮后的系统性重估，但需注意突发军事冲突的尾部风险构成的下方支撑。

　　中长期受美国信用风险和全球债务膨胀支撑，黄金的货币属性逻辑持续强化。因此策略上，关注每波回调的时机，作为多头建仓的机会，关注3300的下阻力位。

（文章来源：信达期货）