实盘大赛顶尖选手解码生存法则

第十九届全国期货（期权）实盘交易大赛暨第十二届全球衍生品实盘交易大赛自3月28日开赛以来，赛程已过半。截至7月1日，本届大赛总参赛账户数突破15.1万个，较去年同期增加0.9万个，彰显了期货期权市场对投资者的持续吸引力，行业影响力稳步扩大。

从分组表现来看，高净值组与量化组成绩亮眼。其中，高净值组盈利人数占比57%，累计净利润6.1亿元；量化组盈利人数占比46%，净利润0.87亿元。

在激烈的竞争中，顶尖选手如何在复杂市场环境中实现收益？他们的生存法则成为市场关注的焦点。

“我的策略主要是宏观事件驱动交易，根据宏观事件择时选品种。”暂居高净值组榜首的”旺旺专员”在接受期货日报记者采访时表示，他专注于自己研究较深的金银、国债、原油等品种，认为这些品种受供需关系影响较小。他在风险控制方面，对于熟悉的品种，依赖提前预判和交易计划，若市场走势不符预期，会减仓或止损；对于不太熟悉的品种，单品种浮亏10%就止损。在3月国债下跌的行情中，他虽然提前预判躲过下跌并抄底，但后续因为未能及时止盈，从118附近扛单到113.8险些穿仓，后通过减少头寸、反弹时浮盈加仓才挽回局面。

“通过本次大赛，我对行情把握和交易操作有了优化，后续将根据市场演绎继续交易。”“旺旺专员”告诉记者。

暂居期权组第一的“筑金馨睿壹号”团队，以独特的期权卖方策略脱颖而出。“筑金馨睿壹号”团队基于基本面研究，研判标的及近期波动区间或安全边际，再通过公司自研的期权量化软件选取合适期权合约或组合构建卖权头寸，获取时间价值收入。

“操作中，盘面出现高波动率溢价时，我们会适当加仓获取降波超额收益，同时兼顾技术面，市场走势不利时通过技术分析做短线对冲防守。交易品种以国内定价商品为主，多选近月合约，采取多品种持仓，仅在波动率极高或期货价格严重背离基本面时，才加大交易杠杆。”“筑金馨睿壹号”团队称。

据了解，该团队的风控体系围绕仓位控制与风险对冲展开：无高胜算机会时，多品种分散持仓规避单品种“黑天鹅”冲击；基本面与市场指标共振时重仓，建仓时关注波动率，倾向在市场情绪爆发、波动率较高时介入。

“针对建仓后出现风险的头寸，我们会根据到期时间的远近、波动率的高低灵活选择对冲。”“筑金馨睿壹号”团队说，一般对于到期时间较远的主要用期权对冲，通过移仓或者对侧开仓调整delta敞口，以时间换空间；对于临近到期出现波动性放大的情况，期权和期货并用，期权主要根据波动率做波动，日内波动率冲高时做一些左侧做空波动率的交易，期货主要是结合技术分析短线操作，对冲期权持仓，在降低期权Gamma敞口的同时保留了期权的时间价值。

“期权策略在今年的大赛中大放异彩，对我而言，期权主要是对冲期货持仓风险，这部分‘保险费’，我认为交的还是值得的，而且我始终认为期权是一个很好的对冲风险的工具。”实盘大赛金牌导师胡嘉佳表示。

“实盘大赛是绝佳的展示、交流和学习平台。我们结识了不少交易伙伴和老师，交流中对自己的交易有了新认知和经验总结。”“筑金馨睿壹号”团队表示，产品净值稳定比单纯追求高收益更重要，希望后续业绩平稳增长，不辜负投资人信任。

对于比赛的后半场，海通期货研究所总经理助理顾佳男建议，交易策略可采用多品种分散投资，关注黄金、股指等政策敏感型品种及供需矛盾突出的能化品种；趋势明确的品种可适当加仓，杠杆控制在3～4倍以内，避免情绪化加仓。

“风险管理上，需严格执行止损纪律，单品种仓位不超30%，单日回撤控制在3%以内。”顾佳男认为，比赛后半程要防范为冲排名过度交易，要坚持写交易日志、定期复盘策略，紧盯宏观政策与重要经济数据，提前做好应对预案。

齐盛期货期权分析师刘晓琳则认为，选手应深化标的精细化研究，结合市场情绪与技术指标制订精准计划；强化资金管理和风控，设置合理止损点，避免过度杠杆；引入期权等工具丰富策略，利用其非线性收益特性对冲风险；要警惕黑天鹅事件，通过分散投资规避单一市场风险；密切跟踪政策动向调整仓位，同时强化心理素质，避免情绪化交易，持续复盘提升技巧，保持对市场信息的敏锐度。

全球赛方面，截至6月27日，参赛账户数达509个，总参赛资金达4837万美元。

据“期货寻星赛”发布的“周最大本金收益率”榜单，截至7月1日，“苯乙烯”“cscq3_1”分别位居主观组、量化组周榜榜首。“套利003”“旭冕黑金”分别升至对冲套利组、资管组的第一名。

郑商所期权专项奖方面，截至7月1日，参赛账户数达36618个。交易商奖项方面，徽商期货、华安期货、中信建投期货排名靠前。交易选手奖项方面，排名前三的账号昵称分别为“筑金馨睿壹号”“flora”和“宝宝”。

广期所多晶硅专项奖方面，截至7月1日，参赛账户数达26919个。交易商奖项方面，徽商期货位居第一，东吴期货和中辉期货分别位居第二和第三。

“同舟杯”方面，截至7月1日，参赛账户数达39871个。“奔波儿灞”“上善若水”“争霸平安”延续优势，分别稳居棉花组、花生组和红枣组榜首。

风控专项奖方面，截至7月1日，参赛账户数达1142个，“快乐老玩童”位居榜首。

文华财经第三届全国期货（期权）模拟交易大赛方面，截至7月1日，参赛账户数达16674个。“不败”位列期货组第一，“太阳帆”则位居期权组第一。