【独家】豆粕涨跌两难 现货再陷2800生死战

最近国内豆粕现货价格随期货盘面波动，涨跌似乎都难有较大幅度，市场皆知豆粕现货宽松造成了当下价格偏弱的局面，但短时间内天气难以转凉，油厂被迫保持高压榨量，豆粕价格还会大跌吗？以下是笔者结合市场简要分析，仅供参考！

豆粕现货市场参考，截至7月9日，国内主要地区油厂平均报价在2849元/吨左右。其中山东地区在2830元/吨，华东地区报2800元/吨，大连地区2940元/吨，天津地区2870元/吨，广东地区2820元/吨。

7月USDA供需报告

美国农业部将在7月11日（北京时间周六凌晨）发布7月份供需报告。一份调查显示，分析师普遍预计美国农业部将于上调2024/25年度阿根廷和巴西大豆产量预测值。分析师平均预计2024/25年度阿根廷大豆产量为4997万吨，高于上月美国农业部预测的4900万吨，预测范围从4900万吨到5000万吨。分析师还预计2024/25年度巴西大豆产量为1.6925亿吨，高于上月美国农业部预测的1.69亿吨，预测范围从1.6875亿到1.71亿吨。　同时，分析师预计美国2025/26年度大豆期末库存为3.02亿蒲，高于上月美国农业部预测的2.95亿蒲，预测范围从2.75亿到3.77亿蒲。分析师还预计2024/25年度美国大豆期末库存为3.58亿蒲，高于上月预测的3.5亿蒲，预测范围从3.29亿到3.8亿蒲。整体预测结果中性偏空，市场认为影响或不大，静待报告落地。另外，美国农业部作物进展周报显示，截至周日(7月6日），美国大豆优良率为66%，和上周持平，也和分析师预期持平。短期内天气也较适宜大豆生长，压制美豆逼近1000美分。

国内豆粕现货供需

因年后海关问题导致豆粕行情反复多次大幅涨跌，市场缺豆氛围浓厚，因此在油厂供应恢复后，下游逢低陆续补库，库存不断增加。同时由于前期合同成交较多，在提货进度相对较好的情况下，工厂豆粕累库较慢，与往年有明显差距，故而压力后移。但进口大豆近期集中到港，豆粕库存增长速度加快，目前已累至80万吨以上！市场大多认为，预计到7月底，豆粕库存将要冲击100万吨大关。工厂普遍开始催提，压力逐渐增大。叠加天气炎热，下游现货成交更加谨慎，采购欲望减少，以刚需提货为主。

关税问题反复

当地时间7月7日，美国总统特朗普签署行政命令，延长所谓“对等关税”暂缓期，将实施时间从7月9日推迟到8月1日，实际上又是给全球贸易带来了更长时间的不确定性。前期因关税问题反复，导致今年四季度的大豆采购进度始终偏慢，而市场前期成交了不少的10~11月、10~1月的基差合同，都想赌一把。后续关税问题或将持续影响市场情绪和资金运作，进而影响国内豆粕期货与现货行情。