【独家】新疆玉米开秤，玉米翘尾可能有多大？

近一周东北玉米价格仍维持弱势，14日东北中粮系深加工发布停收公告，部分地区陈粮投放量较大，市场氛围偏弱且购销不畅。去年新疆地区企业8月22日开秤，今年开秤略有提前，8月19日新疆梅花收购二等及以上玉米潮粮折干价格1770元/吨，较去年开秤价格高40元/吨。反观华北，深加工价格跌幅相对不大，近期因上量一般，部分企业价格出现反弹，今日山东潍坊寿光金玉米收购价格重回2500元/吨，华北价格小幅走高一定上支撑周边报价，那么玉米翘尾可能有多大？华北玉米能持续偏强吗？

贸易商心态松动，降价出货

近期市场氛围偏空，多头缺乏强劲的利好消息。近期黑龙江地区中央储备粮高频次投放，对当地市场带来不利影响，拍卖主流底价也从初期2180-2220元/吨，降至当前2120-2200元/吨，部库点降幅达到60元/吨。此外，早前市场担忧的中储粮双向陈粮也在陆续出库当中，因出库期普遍在2个月，短期持有陈粮的贸易主体出库压力相对没那么大，但部分贸易商陈粮已经出现亏损倒挂的情况，而距离企业公布开秤价格也就一个月左右的时间，距离十一后大批量收割也就一个半月，贸易商剩余出货时间有限，为快速降低库存，部分主动降价走货。

中粮系深加工停收，企业采购积极性弱

当前深加工价格呈现东北弱华北略强的局面。东北方面，多数企业库存至少在一个月及以上，黑龙江东部农场玉米收割时间在9月15-20日左右，短期看企业采购补库压力小。华北方面，春玉米上市，有春玉米到厂的企业随量调价，无春玉米到厂的企业主要依靠陈粮，上量相对不稳定，降价相对谨慎，但深加工企业下游产品端仍一般，采购积极性偏弱。南方销区方面，西南多等待新疆玉米上市，目前中储粮采购或销售成交价格节节走低，例如：18日成都分公司竞价销售23年产玉米4000吨，广元成交500吨，成交价格2410元/吨，7月底成交价格2500元/吨；15日成都分公司竞价采购25年产玉米3000吨，全部成交，成交均价2370元/吨，交货地在内江，交货时间10月9日-11月21日，产地要求新疆、宁夏、甘肃、内蒙古。可以看出无论新粮、陈粮价格都不高，西部对新季玉米价格预期偏低。

期货跌跌不休，新季预期走低

6月23日以来，玉米期货主力合约整体呈震荡下行走势，累计跌幅逾9%，期间虽有反弹，但持续时间不长，走势与去年同期相似度高。跌跌不休原因或一是市场预期转变，缺口预期转为无缺口或缺口不大，二是当前合约转向2511，市场重心转向新季以及新季成本定价等，因本年度种植成本下降，东北地区有丰产预期，市场对新季玉米预期估值走低。

综上所述，华北地区以量定价，价格阶段性反弹，市场虽有翘尾预期，但新季玉米暂未出现较大问题，或难以支撑玉米长时间翘尾，若出现翘尾行情，笔者认为幅度或不大，且当前价格偏弱，若未出现大翘尾行情对供应方来说仍是无明显利润，对采购方来说也不会急于大批量补货。后续关注新季玉米情况、下游需求等。