凯盛资源：实现从风险对冲到产融协同的进阶

在玻璃产业转型升级浪潮中，如何应对价格波动、优化成本管控成为企业生存的关键。作为中建材玻璃板块大宗商品集中采购平台，中建材凯盛矿产资源集团有限公司（下称凯盛资源）以期货工具为“新法宝”，走出了一条从试探接触到自主运用、从风险对冲到产融协同的进阶之路，为企业运用金融工具服务实体经济提供了生动样本。

行业变局中寻“利器”：

从合作试水到自主套保

当前，玻璃、纯碱产业正经历变革，能否做好风险管理早已不是玻璃企业经营的“选择题”，而是关乎企业生存的“必修课”。

“目前浮法玻璃、纯碱，以及光伏产业链的多晶硅、工业硅等行业都有期货工具护航。”凯盛资源孙乾程坦言，相关期货品种的上市改变了传统经营模式，同时也为企业经营提供了新机遇——合理运用期货工具，对冲现货价格波动风险。

对凯盛资源而言，期货始终都是避险“盾牌”。“我们一直以风险对冲、成本管控、优化资源配置为目标参与期货市场。”孙乾程的这句话道出了企业运用期货的核心诉求。

在采访中，期货日报记者了解到，凯盛资源与期货的“缘分”始于2020年。最初，公司通过基差贸易间接参与期货交易，然后逐步尝试累购、后定价等模式；直到2024年，在集团支持下开通自有期货账户，直接“入场”做买入套保，次年获准参与卖出套保，完成了从“借船出海”到“造船远航”的跨越。

“初期与期现贸易公司合作，是为了系统学习期货规则和套保策略，弥补认知短板。”孙乾程回忆说，依赖外部机构的模式在灵活性上的局限逐渐显现。比如企业无法根据实时采购计划、库存状况精准调整策略，错失最佳套保时机的情况时有发生。

为此，凯盛资源加大了人力资源投入，组建专业团队，建立自有操作体系。如今，公司已建立起独立的市场分析与操作团队，通过期现结合锁定远月价格、优化库存管理，实现从“被动避险”到“主动创效”的转变。

在具体操作中，凯盛资源通过买入套保、点价、累购等模式，将期货工具与实体需求深度绑定，交出了一份亮眼的“成绩单”。

2024年4月，纯碱现货价格逐步攀升至生产企业的心理预期价位，凯盛资源果断出手，用少量保证金在期货远月合约上以1800元/吨的价格锁定了一批货源。后期纯碱现货价格一路上涨，期货端的盈利对冲了现货采购的额外支出，不仅减轻了资金占用压力，而且实实在在地降低了企业整体的采购成本。

同年6月，纯碱现货价格仍在高位徘徊，但凯盛资源通过供需数据研判发现纯碱市场库存逐步累积，需求增速放缓。与此同时，下游玻璃企业库存偏低，急需补库。

凯盛资源迅速与期现贸易商达成合作：以SA2409合约为定价基准，约定固定基差，通过后点价模式采购5000吨纯碱。随后的一个多月中，纯碱价格如预期回落，操作团队在价格下行过程中择机点价结算，最终单吨采购成本较初始高位降低超200元，既保障了下游生产连续性，又实现了“低价补库”的目标。

“点价模式让贸易定价更灵活，累购模式则适合在震荡行情中分批建仓。”孙乾程介绍，这些模式不仅帮企业控制成本，而且增强了与上下游的协同能力，增强了供应链议价主动权。

企业风控之道：

在“稳”与“效”之间找平衡

“期现结合新模式使玻璃产业出现深刻的变化。”凯盛资源相关负责人顾娜表示，对企业而言，打破了传统现货经营的局限性，产业链参与者具备了主动管理价格和库存风险的能力，增强了经营韧性；对行业而言，推动从分散交易向专业化、系统化风险管理的转型，有利于产业资源优化配置。

“从宏观视角看，期现结合促进了实体产业与金融市场的深度融合，提升了产业整体抗风险能力，助力实体经济平稳健康发展。这一模式让我们深刻感受到，金融工具与实体产业的有机结合不仅能为企业筑牢风险防线，而且能激发产业的创新活力，重塑竞争优势。”顾娜说。

在采访中记者了解到，在开展期货业务之前，凯盛资源已经制定了相关制度，设置专门的管理机构，管理和控制风险，建立日报、周报等风险预警机制，及时对持仓、资金情况以及市场趋势进行报告，确保风险“可视、可管、可控”，以便及时发现潜在风险并有效控制。

顾娜坦言，风险管控要根据经营实际设置合理风险值。在风险值以内，实行授权制度，减少审批流程，提高效率。在实际参与期货市场的过程中，需要提高业务、财务、风控、合规和审计等各岗位对期货业务的认知，才能实现风险和效率的有效平衡。

目前，凯盛资源已构建起全流程风控体系：制度先行，明确了“套保方案—授权审批—执行监控—效果评估”的闭环；专业化运营，配置专职风控人员；动态优化，定期复盘套保效果，结合市场调整策略。

“企业参与期货市场，关键在于坚守套期保值定位，严控风险。”顾娜表示，企业需将期货工具与实际经营深度绑定，精准匹配现货敞口，杜绝投机行为；同时，建立全流程风控体系，强化市场研判与动态监控，确保交易规模、持仓结构可控。

如今，期货已成为凯盛资源经营中重要的工具之一。凯盛资源不仅自身用好期货，而且致力于带动产业链共同提升。

“在服务产业链方面，我们聚焦上下游企业实际需求，通过灵活运用金融工具、优化供应链管理等方式，帮助企业应对价格波动、降低运营成本，实现互利共赢。同时，严格落实安全生产、绿色发展等要求，履行社会责任。”顾娜表示，在产融基地建设中，坚持以产业需求为导向，注重金融工具与实体业务的深度融合，通过搭建平台、加强信息沟通，提升产业链协同效率。“作为央企，我们积极分享管理经验、技术成果，带动产业链企业共同提升，推动期货工具在行业内普及。”她说。

对于未来，顾娜充满期待。她相信，当期货工具成为产业链的“通用语言”，当“期货价格+基差”的模式走进更多工厂，在产融协同的护航下，玻璃企业穿越周期的底气会越来越足。