数据不惊艳，波动却放大：美元的下一步取决于这三件事

美国劳工统计局周四（9月11日）20:30公布8月通胀。8月美国CPI同比升至2.9%、月率0.4%，核心CPI同比3.1%持平，主要由居住、食品和汽油上涨推动；同日初请失业金26.3万人，高于预期，显示就业边际降温。市场仍普遍押注美联储下周降息25bp（概率约92%），年内累计降息在50–75bp之间、取决于后续核心月率表现。

市场在公布前一致预期：总体CPI同比2.9%，较7月的2.7%有所抬升；月率预期0.3%；核心CPI同比3.1%、月率0.3%。利率层面，CME FedWatch显示，市场对下周降息25bp的定价约为92%，年内累计降息75bp的概率约为70%。

宏观叙事聚焦两点：一是关税推动的商品通胀是否再度抬头；二是就业是否出现边际降温，从而决定年内降息幅度。公布时点，美元指数日内曾小幅走弱，新闻口径报97.75，跌幅约0.06%。