净利下降超35%，裁员砍护肤子品牌，玻尿酸巨头进入战略收缩期

本文来自微信公众号：亿邦动力 （ID：iebrun），作者：张从容

日前，有消息称，华熙生物正在裁员，被裁员工可谈赔偿。同时，近期有自称从华熙生物离职的网友在社交平台爆料称，华熙生物的裁员正在扩大规模，集团旗下小品牌入不敷出，除夸迪和润百颜两大品牌外，“其他小品牌基本都要被砍掉”。

从财报来看，此次调整并非突发，而是华熙生物基于业绩压力和战略重整所采取的“断臂”和业务收缩举措：轻营销、重生产，将集团资源集中至核心品牌。

亿邦动力观察到，在品类方面，国内上市美妆公司大多采取扩张策略，通过自营或收购的方式，从现有业务向彩妆、母婴、医美等过去未涉足的领域拓展。

而部分外资美妆集团则采取收缩战略，在裁员的同时，将公司资源集中到有限的品牌和市场中：

资生堂明确列出了8个第一梯队和第二梯队的关键品牌，并集中投入营销和研发资源；科蒂集团同样将力量聚焦于更具影响力的战略计划，优先保障爆款产品的开发推广；雅诗兰黛则采取差异化策略，借助小品牌的敏捷性与创新力，并充分发挥大品牌的规模效应。

华熙生物是否也已进入类似的收缩周期？

▎华熙裁员早已开始，主要裁撤销售、加强生产研发？

实际上，今年年初华熙生物的财报就已显示出裁员迹象：2024年，公司在职员工数量为4444名，同比下降4.53%，减少211人。其中销售员工数量减少幅度最大，同比下降31.78%（减少571人）；财务员工数量紧随其后，同比下降20.59%（减少14人）；研发/技术人员同比微降0.65%。

生产人员和行政人员数量则有所增加，分别增长19.32%和25.82%。

今年3月19日，华熙生物发布高管调整及聘任公告称，公司正在进行管理变革，决定减少非法定要求的副总经理职位数量，以调整管理架构、精简管理层级。

早在3月3日，华熙生物董事长就在总裁办公会上表示，公司需重返创业型组织。此前的一系列调整旨在重整流程、发现问题、重塑创业型架构，并重点整治贪腐问题。

从2024年报的人员结构调整来看，华熙生物主要裁减的是销售员工，生产人员反而有所增加。在今年年中华熙生物与巨子生物的所谓“商战”中，华熙生物始终强调公司重视科研，重视产品本身能被科学实验证明的功效。

从费用支出来看，尽管营收仍在收缩，华熙生物仍持续投入研发，2025年上半年研发费用同比增长15.25%，达到2.31亿元。销售费用的变化也符合公司当前的裁员方向，同比收缩8.45%至6.56亿元，为近5年同期最低值。

▎护肤业务收缩，华熙选择断臂求生？

今年上半年，华熙生物实现营业总收入22.61亿元，同比下降19.57%；净利润同比收缩35.15%至2.21亿元，归母净利润同比收缩35.38%至2.21亿元。值得注意的是，仅从半年度财报来看，2025年上半年华熙生物的营业总收入、净利润和归母净利润均创下近6年（2020年至2025年）最大跌幅。

从业务构成来看，华熙生物的三大主营业务在2025年上半年均出现大幅下跌。

其中，功能性护肤品跌幅最大，同比下跌33.97%至9.12亿元，为近5年（2021年至2025年）最低值，甚至低于2021年水平（12亿元）；医疗终端产品同比下跌9.44%至6.73亿元，在2023年、2024年分别迅猛增长63.11%和51.92%之后，迎来近5年最大跌幅；原料产品同比微降0.58%至6.26亿元。

事实上，华熙生物旗下护肤品牌润熙泉、润熙禾已疑似闭店。润熙泉是以胶原蛋白为核心成分的抗衰修护品牌，润熙禾则是母婴护肤品牌，二者均成立于2019年。

今年7月，部分媒体报道称润熙禾旗下官方店铺已清空，在各大电商平台检索不到品牌官方旗舰店。目前，润熙泉抖音官方旗舰店已清空全部商品，在淘宝平台也已无法搜索到润熙泉旗舰店和官方旗舰店。

润熙泉重视直播带货等新型渠道，其品牌总经理在2023年和2024年曾担任华熙生物直播渠道事业部总经理，并公开表示抖音和视频号是品牌的两大基本盘。润熙禾则曾与娱乐公司乐华合作，但今年7月10日，乐华娱乐旗下公司天津壹华管理咨询有限公司已退出润熙禾的股东名单。

▎玻尿酸“三剑客”，在2025上半年跌下神坛？

事实上，除了华熙生物，所谓“玻尿酸三剑客”中的另外两家企业——昊海生科和爱美客，在2025年上半年业绩也出现下跌。

昊海生科营业总收入同比下降7.12%至13.04亿元，净利润同比下降7.35%至2.02亿元，归母净利润同比下降10.29%至2.11亿元。

从其医美业务营收来看，在2021年至2024年上半年连续增长之后，昊海生科的玻尿酸业务营业收入同比下降16.80%至3.47亿元，占比由去年同期的65.76%下降至60.33%；射频及激光设备同比微降0.07%至1.36亿元；（重组）人表皮生长因子同比增长13.73%至0.92亿元。

2025年上半年，昊海生科医美业务营收5.75亿元，同比下降9.31%，为近6年同期首次下跌。

爱美客曾被称为“医美茅台”，其主营产品毛利率高达90%，在连续5年（2020年至2024年）增长后，也在2025年上半年出现下跌：营业总收入同比下降21.59%至12.99亿元，净利润同比下降29.44%至7.91亿元，归母净利润同比下降29.57%至7.89亿元。

按产品营业收入划分，溶液类注射产品同比下降23.79%至7.44亿元，凝胶类注射产品同比下降23.99%至4.93亿元，面部埋植线产品同比下降4.56%至0.03亿元，其他产品同比增长38.88%至0.39亿元。