【独家】周五会谈结束能否定豆粕生死？

僵持许久的豆粕盘面于近两日破位下跌，市场内有较强的供应压力，外有中美会谈和解的预期，重重大山压迫市场价格缓步下滑，后续豆粕是否将会一蹶不振？中美和谈结果对后市可能产生哪些影响？以下是笔者结合市场简要分析，仅供参考！

豆粕现货市场参考，截至9月17日，国内主要地区油厂平均报价在3001元/吨左右。其中山东地区在3010元/吨，华东地区报2945元/吨，大连地区3070元/吨，天津地区3020元/吨，广东地区3000元/吨。

国内现状

自7月国内豆粕库存上升至100万吨以上之后，始终维持小幅调整的状态，但近期因下游库存普遍偏高叠加油厂催提压力，长期小幅震荡的行情令市场采买更加谨慎，市场备货积极性减弱。但大豆到港量目前仍维持高位，在高开机率的加持下，油厂库存不减反增，这同样也是现货价格难以突破上涨的原因之一。市场普遍预估，国内油厂豆粕进入去库阶段最早将发生在10月中下旬。部分油厂陆续发布国庆期间停机计划，目前已知华北地区停机油厂或较多，有备货需求的需提前做好提货计划。

国际消息

美联储周三如预期降息25基点，市场表现分化。并暗示，由于对美国劳动力市场的担忧加剧，今年年底前还将再降息两次。点阵图显示，2026 年将降息一次，远慢于当前市场预期的三次。美联储小幅上调对2026年经济增长预估中值，并预计明年通胀将略高于前预估。本次降息对国内豆粕行情的影响也十分有限。近日，美豆虽偏强震荡运行，但巴西贴水有所下调，截至9月17日，巴西港口11月船期升贴水报价为286美分/蒲式耳，较前一日下调13美分/蒲式耳，这抵消了美豆上涨带来的成本增长。

中美会谈

贝森特与中国达成的 TikTok 协议“框架”，中美元首或将于周五敲定。同时消息人士称：特朗普的中国之行很大程度上取决于波音和大豆交易，这对市场带来了新的利空预期，但国内市场对此看法多空不一。看多者认为：若谈判成功，中国再度购买美豆，将会带动美豆价格上涨，且国内大概率不会过多购买超出自身需求的美豆，因此四季度仍将进入去库阶段，整体行情稳中偏强。若谈判失败，市场看空预期落空，目前的豆粕价格已经相对偏低，再伴随后续可能出现的南美天气炒作，仍有较大的概率上涨。看空者认为：若谈判成功，后续四季度至一季度缺豆危机解除，短期内对国内情绪必有打压，有利于豆粕价格的下跌。若谈判失败，和前期多次谈判一样影响不大，同时国内正处高库存阶段，市场催提严重，养殖饲企库存大多处于高位，外有美国和巴西的大豆丰产提供供应过剩的国际环境，内有农业部生猪反内卷会议再次强调前期的减少二育和降体重政策的压迫，整体供多需少，价格难以上涨。