美联储降息25基点没悬念，但更大的雷正在路上？

周三（9月17日），全球金融市场正屏息以待美联储即将于次日凌晨02:00公布的利率决议及随后的经济预测和鲍威尔新闻发布会。市场普遍预期美联储将降息25个基点，将联邦基金利率目标区间调整至4.00%-4.25%，这将是自去年12月以来的首次降息。

美元指数近期徘徊在96.80附近，接近两个半月低点，显示出市场对宽松政策的强烈预期。英镑兑美元在1.3650期权到期点位附近震荡，欧元兑美元则逼近四年高位，黄金价格从3700美元/盎司上方回调。美债收益率波动有限，10年期国债收益率在4.01%附近，反映市场对降息的消化和对未来政策指引的关注。

与此同时，全球其他主要央行如英国央行、日本央行预计维持利率不变，凸显美联储宽松步伐的独特性。

美国经济数据近期呈现复杂图景。8月非农就业数据爆冷，新增就业远低于预期，失业率微升，劳动力市场疲软信号加剧了降息的必要性。住宅市场数据同样疲弱，8月独栋住宅新屋开工年率骤降7.0%至89万套，建筑许可下降2.2%至85.6万套，库存水平逼近2007年末高位。尽管30年期房贷利率降至6.35%，创11个月新低，购房和再融资活动有所回暖，但高库存和就业市场疲软限制了楼市复苏动能。市场风险偏好在降息预期下有所升温，但特朗普关税言论引发的通胀不确定性，以及对美联储独立性的持续施压，为市场增添了变数。