“新贵”大跌，“老将”护盘，如何面对突如其来的股市调整

　　该来的调整还是会来，今天股市普跌，尤其是前期涨幅较高的科技板块。然而，银行、保险等大市值股票却成为护盘主力。即使在牛市中，也会有较大幅度的调整，新入市的股民一定要有心理准备。

　　今日，大盘全天冲高回落，科创50、创业板指跌幅较大。盘面上，午后市场短暂震荡后陷入单边下跌趋势，前期热门题材股跌幅进一步扩大。截至收盘：上证指数跌幅0.62%，报3865.23点；深证成指跌幅2.54%；创业板指跌幅3.99%；科创50指数跌幅4.26%。

　　下跌方面，科技股普跌，半导体产业链集体回调：燕东微、芯源微跌超10%，通富微电触及跌停，中芯国际、长川科技、华海清科跌逾7%，寒武纪跌近6%。

　　上涨方面，白酒、金融、煤炭等传统行业逆势走强。涨幅前四的板块是：保险（2.77%）、煤炭（2.62%）、银行（2.54%）、酒类（2.39%）。其中，保险股在新华保险超预期业绩预告下明显走强，新华保险涨近6%，中国人保、中国太保涨逾3%。

　　为什么股市会突然调整

　　今年以来有不少新投资者入市，很多人第一次经历牛市，也自然会第一次面对股市调整。不少投资“小白”都会问，今年4月以来股市持续上涨，为什么就突然调整了？

　　其实，如果看看A股的历史，上证指数连续5个月以上出现月度收益率为正的情况并不多见。最近的20年间，只有2006年牛市、2014年牛市期间，上证指数出现过连续5个月以上上涨的情况。今年5月到9月，上证指数走出了5连阳。从股市长期运行的规律来看，市场存在调整的需要。

　　此外，本轮行情上证指数从3040点附近起步，最高涨到3936.58点，创10年最高点位，涨幅接近30%。对于创业板指数来说，涨幅则接近1倍，光模块、半导体、机器人等热门领域牛股频出，一些股票的涨幅超过3倍。这期间不少投资者获得了比较满意的收益率，存在“见好就收”的想法。

　　尤其是在市场冲击4000点关键点位的时候，很多大资金也有趁机套现的冲动。如果注意观察一下最近的上市公司公告，大股东套现的公告明显增多了。

　　例如，最近的大牛股新易盛9月30日发布公告：公司董事长高光荣拟以询价转让方式减持1143.07万股，套现约41.8亿元。此前，9月26日中际旭创也发布了减持公告，公司控股股东中际投资计划未来3个月减持公司股份不超过550万股，占公司总股本的0.49%。

　　与此同时，外围环境如果有什么风吹草动，都有可能成为市场调整的导火索。

　　近期，美国威胁对华加征100%关税。中国商务部发言人表示：“打，奉陪到底；谈，大门敞开；美方不能一边要谈，一边威胁恐吓出台新的限制措施。”

　　负面消息还有：10月12日闻泰科技(600745)发布公告披露，公司旗下贡献百亿元营收的核心半导体资产——安世半导体（Nexperia），突遭荷兰政府与法院的双重限制。受此消息影响，闻泰科技股价10月13日一字跌停，今日开盘再次一字跌停。

　　合理配置应对调整

　　市场永远都存在不确定因素，例如疫情、战争、关税战，没有人可以预测到。所以，投资者进入市场的第一天开始，就要为市场的“不确定”性做好准备。

　　首先，要树立一个相对合理的投资目标。比如“获得市场的平均收益率”，或者“比市场平均收益率再高一点”。股市是一个创造“股神”的地方，亦是一个消灭“股神”的地方，很多当年叱咤风云的股神都消失了。因此，新入市的投资者不要总想着短期抓住大牛股，股价暴涨几倍，这完全是运气，学习每年都能赚个10%的能力更重要。

　　其次，通过配置应对市场风险。国际上，很多长期屹立不倒的投资大师在谈论他们的投资经验时，都会指出，通过配置应对市场的“不确定”。比如，指数基金、红利主题基金都可以成为资产配置的一部分，避免全仓押注在单一行业、单一个股上。在市场调整的时候，市场恐慌，热门股票下跌，而红利概念的股票却在上涨——成为避险资金的首选。

　　后世不必悲观

　　调整的时间多长，风格是否转向？这也是投资者关注的问题。

　　从券商研报来看，多家券商机构表示，短期来看，外部环境不确定性上升压制市场风险偏好，但本次冲击的影响或远低于今年4月水平。中长期视角下，驱动本轮行情的核心因素并未改变，慢牛趋势下调整或是逢低布局的机会。

　　广发证券策略首席分析师刘晨明认为，这大概率仍是一次典型的“TACO交易”，从历史上看，短期下跌提供了买入的好时机。当前的市场环境与4月份不同的是，国内“宽货币+宽财政”的双宽基调更加明确，投资者对4月那一轮的“TACO交易”记忆犹新，已有应对经验。

　　所谓“TACO交易”（Trump Always Chickens Out），是指市场在美国总统特朗普的政策威胁下出现大跌时，投资者便押注他最终会退缩，随后股市将反弹，投资者可以通过逢低买入获利。

　　“与4月7日的调整相比，当前指数中枢更高，但幅度可能更低，不必悲观。”申万宏源研究A股策略首席分析师傅静涛认为。国信证券策略首席分析师王开同样认为，A股中期向好逻辑未变。他表示，海外贸易不确定性虽带来情绪扰动，但政策对冲预期之下依然有乐观前景。

（文章来源：理财周刊）