机构最新研判！市场轮动或加速

　　在时隔多年上证指数站上4000点关口后，本周A股三大股指在周四、周五迎来震荡调整。业内机构判断，11月市场轮动速度或将加快，年末风格大概率以科技成长为主，同时相比三季度会更加均衡。

　　就后市配置而言，机构建议投资者初步布局一些低位低估且盈利有回升预期的板块。对于科技成长方向，在继续坚守强产业趋势的同时，可以基于景气预期继续挖掘扩散机会。

　　影响后市投资大事件

　　财政部和国家税务总局发布《关于黄金有关税收政策的公告》

　　财政部网站11月1日消息，财政部和国家税务总局日前发布《关于黄金有关税收政策的公告》。公告明确，纳税人不通过上海黄金交易所、上海期货交易所销售标准黄金，应按照现行规定缴纳增值税。公告显示，会员单位或客户通过交易所交易标准黄金，卖出方会员单位或客户销售标准黄金时，免征增值税。未发生实物交割出库的，交易所免征增值税。

　　公募基金业绩比较基准指引征求意见

　　日前，证监会发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引（征求意见稿）》，基金业协会同步发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准操作细则（征求意见稿）》。据悉，下一步，证监会还将修订出台薪酬考核规则，完善基金管理人分类评价监管体系，常态化注册与业绩比较基准挂钩的浮动管理费基金。基金业协会将组织成立行业专家组，研究建立基金行业业绩比较基准要素库。

　　国资委：要高质量完成国有企业改革深化提升行动

　　国务院国资委11月1日消息，10月31日，国务院国资委党委召开国资央企传达学习贯彻党的二十届四中全会精神视频会议，在前期学习的基础上对进一步抓好学习宣传贯彻落实作出部署。会议要求，要高质量完成国有企业改革深化提升行动，前瞻谋划改革新思路新举措。要有效防范化解重点领域风险，做好安全生产和维护稳定工作，以高水平安全保障高质量发展。

　　机构后市投资观点

　　中国银河：短期轮动不改向好趋势

　　后续宏观政策有望持续加力，为A股市场营造良好的政策环境，也为资本市场注入稳定的长期预期。证监会主席吴清日前发表署名文章，明确“十五五”时期提高资本市场制度包容性、适应性的重点任务举措，夯实市场长期稳健运行基础。叠加上市公司三季报展现出的基本面韧性，市场向好趋势不改。短期来看，11月市场轮动速度或将加快。

　　兴业证券：两条思路布局年末行情

　　今年年末市场风格可能以科技成长为主，同时相比三季度更加均衡，推荐以两条思路布局年末行情：一方面，科技成长仍是后续重点关注和挖掘的方向，继续坚守强产业趋势的同时，基于景气预期继续挖掘扩散机会；另一方面，对于低位顺周期板块，在总量经济温和修复的当下，重点关注受益于供给侧出清和需求侧结构性变化的方向。

　　广发证券：不建议风格之间频繁来回切换

　　11月是关键时间点，11月之后当期基本面的影响开始弱化，与此同时市场开始挖掘低位低估方向，布局来年。配置上，不建议风格之间频繁来回切换，推荐两个思路：一是初步布局一些低位低估且盈利有回升预期的板块，比如端侧应用（消费电子等），待产业趋势更清晰之后，进一步再加大配置；二是可以继续坚持高景气的线索，不过度关注年底市场风格的变化。

　　招商基金：消费龙头等资产风险收益比较高

　　三季度市场对阶段累积涨幅较大的科技、有色金属等板块进行获利了结，逆向增配了地产、化工、消费等方向的龙头股，这类资产在行业下行磨底过程中呈现出较强的竞争力，还具备较好现金流和较强分红能力与意愿，风险收益比较高。展望后市，中短期内过于一致的资产定价趋势或是加大市场波动的主要因素。

　　前海开源基金：看好人形机器人及红利板块

　　人形机器人板块四季度仍存在较多催化因素，重点关注业绩稳健、产业链确定性较强的标的，当前更注重边际变化，把握海外龙头的硬件方案变化和竞争格局变化，对未来机器人应用放量有信心。此外，红利板块四季度有望继续成为一大核心配置方向。

　　安信基金：互联网巨头基本面或受益AI持续改善

　　目前全球AI产业浪潮方兴未艾，相关企业有望充分受益于AI带来的历史性机遇，其中的互联网巨头凭借雄厚的资金实力与技术积累，在AI算力、大模型、应用等关键领域持续加大投入，积极构建自主可控的AI生态体系，有望借助AI技术升级推动公司基本面持续改善。

（文章来源：中国证券报）