芝商所亚太区董事总经理拉塞尔·贝蒂：中国期货市场应加强与国际的互联互通

近日，2025金融街论坛年会分论坛暨第十七届期货高管大会在北京举行。芝商所（CME Group）亚太区董事总经理拉塞尔·贝蒂（Russell Beattie）在会上分享了全球衍生品市场在交易时长、风控体系、技术架构和产品创新等领域的最新发展趋势，并对中国期货市场国际化进程提出建设性意见。

拉塞尔·贝蒂表示，为了更好地服务全球投资者、降低周末交易风险，全天候交易已成为行业重要发展方向。芝商所数十年来为多数产品提供每周5天、每天23小时的交易服务。芝商所今年10月1日宣布，计划于2026年年初推出加密货币期货和期权的每周7天、每天24小时交易，目前正在等待监管审批。

作为行业保证金计算的标准，芝商所的SPAN系统正经历重要升级，迎来SPAN 2系统。贝蒂介绍，SPAN 2框架在保留SPAN已有的风险偏好和部分预测能力的基础上，力图整合新的建模模型、自我调整报告和保证金复制等功能。目前，部分资产类别的期货及期权已完成向SPAN 2框架的过渡。

据拉塞尔·贝蒂介绍，美国证券交易委员会（SEC）新规将要求美国国债及回购市场交易实行集中清算，符合条件的美国国债交易需在2026年12月31日前达到合规，符合条件的回购交易需在2027年6月30日前达到合规。芝商所已于2024年12月向SEC提交申请，拟设立独立的清算所，直接提供证券清算服务。这一举措是考虑到清算会员提升清算能力和韧性的需求，也将有助于提升整体的运营韧性。

据期货日报记者了解，芝商所正在推进一项为期多年的全面计划，将其核心交易与清算服务，以及关键市场数据和Globex平台的重要模块迁移至谷歌云。该战略举措旨在利用云端基础设施的可扩展性、韧性和先进技术能力，提升市场表现，并为其全球运营提供更强大的灾备保障。

拉塞尔·贝蒂表示，芝商所在获得中国监管部门的市场数据许可的基础上，与易盛国际、信华信技术股份有限公司、上海澎博财经资讯有限公司、文华财经等重要科技伙伴开展合作。他注意到中国投资者使用芝商所市场数据的需求在不断增长。中国投资者使用这些数据，主要是将其作为重要的参考工具，有助于在参与国内期货市场交易时作出更为明智的决策，并有效管理风险敞口。

在产品创新方面，拉塞尔·贝蒂重点介绍了零日到期期权的兴起。他认为，零日到期期权虽然提供精确对冲机会，但具有高波动性，需要加强投资者教育和风险披露。

最后，拉塞尔·贝蒂表示，一个强大、稳定、有深度的亚太期货生态系统对区域经济发展至关重要。他建议中国期货市场在国际化进程中应注重开发与新型云服务无缝对接的交易技术，加强与国际市场的互联互通。