风向变了？下一次美联储降息可能推迟到2026年

粘性通胀、模糊的经济数据以及美联储内部日益加剧的分歧，可能在短短几周内就让货币政策出现拐点。

不久前，市场还几乎笃定12月会降息，甚至一些美联储官员也预计2025年内会迎来第三次降息。

现在看来，降与不降已经变成五五开。

美联储内部似乎分裂成了三个阵营：鸽派、鹰派和中间摇摆派。政策制定者们同时在权衡央行的双重使命两端——物价稳定和最大就业。

平衡双重使命既微妙又充满风险：

降息有利于招聘，但可能重新点燃通胀；加息/维持高利率能冷却物价，但可能削弱就业市场。

投资者曾为10月降息欢呼

政府停摆导致美联储目前处于一定的“数据迷雾”之中，直到今年晚些时候缺失的重要领先经济指标恢复更新。

停摆前的数据显示：

通胀同比上升至3%；失业率为4.3%。

10月美联储将基准联邦基金利率下调25个基点至3.75%-4.00%，目的是让短期借贷成本更低，刺激消费，并支撑就业数据的疲软。

美国国家公共电台（NPR）报道，白宫11月14日宣布将取消对咖啡、香蕉、牛肉末等食品的关税，对供应链和家庭的影响尚待观察。

杂货等商品价格压力不仅来自关税通胀，服务业（尤其是养老和托儿成本）也出现新的担忧。

企业招聘意愿谨慎，亚马逊、UPS以及最近的Verizon等公司今年秋季都宣布了数千人的裁员计划。人工智能的兴起以及特朗普政府的移民政策也是影响就业市场的额外因素。