下周交易主线：感恩节前夜风暴将至！一条数据就能引爆市场？

近期情绪收紧的主线来自“鹰派”美联储发言。随着多位偏鹰派官员反复强调“缺乏干净的数据”制约进一步宽松，市场对年内降息的信心被快速打击：12月降息的隐含概率已从10月会议前的90%暴跌至27%。最新FOMC会议纪要显示，委员会内部的鸽派成员仍在努力搜集更多走弱的数据，以说服多数成员接受进一步宽松，但目前显然尚未形成压倒性共识。

在利率定价层面，“终端利率预期上移+降息节奏后移”意味着无风险收益率被抬高，长久期资产的定价面临估值端的持续压力。同时，对美元而言，高利率与保值需求阶段性形成支撑，使其在避险情绪回升时更具吸引力。

由于10月CPI报告缺失，市场被迫在其他数据上寻找“锚”。下周的PCE通胀数据在美联储决策框架中的边际权重明显升高，一旦读数偏软，可能重新点燃对12月降息的押注，进而压低无风险利率，对风险资产构成一定支撑，并阶段性打压美元。与此同步，美国消费者信心的变化被赋予更高权重：若消费意愿持续走弱，四季度GDP增速面临显著下修风险，之前政府关门风波的负面效应也会被放大。

财政端方面，美国国会刚刚通过法案，将联邦政府资金拨付延长至1月30日，但这更像是“延期处理”，并未从根本上消除下一轮关门风险。叠加下周感恩节与黑色星期五导致的市场提前收市与流动性下降，分析师预计：单一数据或新闻对价格的冲击将被放大，“假突破”和情绪驱动的剧烈波动会更加频繁，对短线交易者既是机会也是陷阱，而中长期投资者则更需要避免被短期噪音“洗出去”。