避险、风险资产都在赢钱？金、银与美股齐飞的“危险共识”

2025年金属板块全面跑赢风险资产，而白银以120%的年度涨幅稳居榜首，远超黄金（60%）、铂金（100%）及铜（30%）的表现。于此同时，美股VIX长期却创下13.38的年内低点。

一边是避险资产接连新高，一边是风险资产显示出毫无风险，那到底是谁是对的？

美股自4月解放日之后就开始一路上涨，中途经历了AI泡沫论后大幅调整，之后三大股指除纳指外又于近期接连创出新高，而白银这轮涨势的关键转折出现在8月，白银突破长期上升阻力位后，月度RSI指标攀升至2011年以来高点，周线、日线级别同步进入超买区间（>70）。

尽管多数交易者等待回调入场，但动能指标连续五周站稳70上方，未出现预期中的调整，印证了强趋势下”超买可延续”的市场规律。