机构：仍然看好黄金的投资机会

　　据中国黄金协会最新统计数据显示：2025年，国内原料产金381.339吨，同比增加4.097吨，同比增长1.09%；进口原料产金170.681吨，同比增加13.817吨，同比增长8.81%。国内原料和进口原料共计生产黄金552.02吨，同比增加17.914吨，同比增长3.35%。2025年，我国大型黄金集团境外黄金产量稳步增长，实现矿产金产量约90吨，同比增长25%。

　　华源证券认为，全球货币体系的重构需要一个漫长的过程，美元美债作为全球主权储备被大幅抛售的概率在短期仍然较低，但增量外储更青睐金银等美元替代品或是大势所趋，过去几年看到了南方国家积极增持黄金，预计未来将看到西方国家逐渐跟上，仍然看好黄金的投资机会。

　　华西证券认为，1）2025年黄金价格的显著上涨，不可避免地给全球珠宝消费者带来了购买力压力。但这并未抑制消费者对珠宝的热情——当年珠宝需求价值的急剧攀升便是明证，消费者在黄金上的支出占比显著提升。2）2025年全球黄金投资总额翻倍有余，达到惊人的2400亿美元。避险需求与资产配置多元化仍是主要驱动力。地缘政治与地缘经济风险升温、美元走弱、股市估值高企以及降息预期，在第四季度乃至全年都发挥了关键作用。但黄金价格的飙升进一步刺激了需求，尤其在第四季度，这为各类投资者注入了强劲动力。10月价格回调反而增强了投资动能，为投资者提供了低位增持良机。这推动下半年投资需求创下历史新高，ETF、金条及金币总购买量达1141吨。更广泛群体（如高净值人士和机构投资者）的投资需求始终居高不下。

（文章来源：证券时报网）