就业崩溃、通胀难止！非农大爆冷

北京时间3月6日晚间10点，美国劳工统计局（BLS）正式公布2026年2月非农就业报告，并补发了因政府停摆延误的1月零售销售数据，数据呈现显全面恶化，似乎没有一点好消息。

非农新增就业实际值为-9.2万人，大幅不及市场5.9万人的中位数预期，且较1月修正后的11.8万（初值13万）出现断崖式回落；

失业率录得4.4%，高于4.3%的市场预期，结束此前阶段性企稳态势；

市场最关注的工资增速超预期升至3.8%（预期3.7%），与1月增速持平，成为通胀压力升温的核心信号；

被称为“恐怖数据”的零售销售数据，因属于补发的1月数据，市场已提前消化，实际影响有限。

值得注意的是，在油价上涨推动全球通胀抬升的背景下，工资增长率取代传统关注点，成为本次非农报告中仅次于失业率的核心指标。

结合下周即将公布的CPI和PCE指数，这一数据将与通胀数据形成共振，共同决定市场利率中枢及各类资产价格的后续走向。