天相财富涉嫌虚假宣传，合同阅后消失 七天无理由退款成空话

　　一边疯狂推送所谓“必涨”股票，一边以降价为诱饵诱导消费者购买课程；承诺胜率90%以上，可消费者报课后却亏损上万元；宣称“七天无理由退款”，后续却以各种托辞拒绝退费；指定网页签署的合同却“阅后”消失，后续未提供补签…… 今年3·15前夕，多名消费者向南都N视频记者投诉了北京天相财富管理顾问有限公司（以下简称 “天相财富”）的一系列操作套路。

　　公开资料显示，天相财富成立于2015年10月，是一家经中国证券监督管理委员会批准的专业证券投资咨询机构，其核心业务主要围绕为个人和机构投资者提供市场分析、投资建议及软件工具支持，助力客户做出财富管理决策。该公司由天相投资顾问有限公司全资控股，法定代表人为林征。

　　南都记者留意到，天相财富此前就曾因虚假宣传、变相承诺收益等问题，多次遭到监管部门的处罚。针对这些情况，南都记者近日试图联系天相财富方面了解具体情况及整改问题，但截至发稿，尚未收到回复。

　　天天推送股票上涨案例，购买服务后接连亏损

　　近日，已有两年股龄的李天（化名）向南都记者投诉称，天相财富涉嫌虚假宣传。2025 年 11 月，他在直播平台上刷到了天相财富主播的直播授课。课程内容颇具吸引力，于是他添加了天相财富客户经理 “倩倩” 的微信联系方式。

　　自添加微信后，倩倩便持续向李天发送各类股票上涨的案例信息，以此展示该公司的专业能力与投资眼光。与此同时，倩倩还运用 “甄选版 3 折特惠” 等话术，不断向李天推销天相财富的付费服务。李天回忆，“当时听他们介绍感觉特别厉害，就心动了，想着不妨试试。” 在这样的心理驱使下，李天最终决定以28802元的价格解锁了天相财富推出的“久赢恒丰甄选版活动”服务。

　　公开资料显示，久赢恒丰为天相财富旗下一款以证券投资咨询为核心的APP，提供的服务包括题材库、甄选版、梅子酱投资圈及股越龙门投资圈，可以开通月度、季度、半年度及年度会员。其中，甄选版价格最高，季度会员价格为29800元，年包高达98000元。

　　李天告诉南都记者，其开通的甄选版服务主要是直播授课和软件实操，“他们会在自己的APP平台上开设私域直播，教用户方法，再让我们结合所教方法，在他们的软件上实操。”据悉，直播课教授的“久赢恒丰”软件操作口诀为“紫紫红集合竞价高开买入方法”，但李天按照这一操作口诀操作后，却接连亏损，“我买的三只股票全都亏了，加起来亏了一万七千元左右。”

　　无独有偶，就在去年11月，张丽（化名）也遭遇了类似经历。张丽向南都记者讲述，她在刷视频时刷到了名为“启哥讲题材”的账号直播。“当时他们在直播中宣传一款软件，说既好用价格又实惠，我听着挺心动，就点击链接添加了客服。”添加客服后，客服每天都会给张丽发送一些直播链接，同时还会发送软件筛选出的股票信息，而这些股票都是上涨态势。在这样持续地“轰炸”下，张丽花了998元购买了题材库。

　　此后客服又开始每天向张丽推送甄选版服务相关内容，并且展示出该服务所选出来的股票，几乎也都是上涨状态。张丽再次被吸引，又花费28802元购买了甄选版服务。

　　张丽表示，天相财富直播不会直接推荐个股，而是教授软件操作，口诀为“紫紫红买，紫紫绿卖”，但是按照这一操作方法基本是“小赚大亏”。张丽告诉南都记者，她在一个月的服务期中，累计亏损上万元，其中一只个股“初灵信息”按照天相财富软件教授的操作方法亏损可近七万元。为此，她在12月提出退款要求。

　　不难看出，张丽和李天经历的套路差不多，天相财富相关工作人员都是一边发布上涨股票案例，一边推销服务内容，步步引导消费者付费，但后续按照教学操作时，消费者却出现亏损。

　　根据张丽提供的聊天记录截图，“启哥讲题材”账号背后的“启哥”名为夏启，夏启同时也是天相财富内部直播的讲师之一，执业证书编号为“A1320124060058”。不过，张丽表示，其按照夏启提供的企业微信添加的并不是夏启本人，而是其助理“小李”。

　　近日，南都记者根据聊天记录中的截图扫描“夏启”的企业微信二维码添加好友，但结果显示“该用户不存在”。不仅如此，“启哥讲题材”社交平台账号最后更新时间是今年1月6日，与天相财富相关帖子发布的时间相同。南都记者私信询问其账号停更原因，截至发稿时，未收到回复。另外，南都记者也通过久赢恒丰APP跳转添加了天相财富另一工作人员小王，但消息发出后一直未有回复。

　　承诺简单好上手、胜率90%，员工随机提示投资风险

　　在张丽提供的聊天记录中，南都记者还注意到，天相财富最初推销题材库的工作人员“小李”曾表示，“题材库简单好上手”。后续对接到的工作人员“小崔”更是表示，“题材库连续提示的方向就是主线，3次以上你连上涨逻辑都不用看，相信我们的专业，相信市场，相信龙头效应就可以了”。而甄选版的工作人员“小锐”曾在语音通话时向其承诺，“胜率有90%以上”。

　　天相财富工作人员小李、小崔的聊天对话截图。（受访者供图）

　　上海中联（广州）律师事务所高级合伙人、广东省律协行政委员会委员、广州市律协金融委员会委员吴宇志告诉南都记者，“该类话术若未伴随显著、明确的风险提示，即属于违规，构成误导性宣传。”南都记者在聊天记录截图中看到，天相财富相关工作人员小李、小崔和张丽的沟通过程中，都没有提示风险问题。

　　吴宇志律师表示，依据《证券投资顾问业务暂行规定》第二十六条，以软件工具、终端设备等为载体，向客户提供投资建议或者类似功能服务的，应当客观说明软件工具、终端设备的功能，不得对其功能进行虚假、不实、误导性宣传等。《证券投资顾问业务暂行规定》第十五条、第十九条，投顾机构在宣传及服务过程中，必须向客户充分、明确揭示证券投资的固有风险，且风险提示需采取显著方式（如加粗、单独弹窗、客户书面确认等），仅宣传 “软件简单好上手”“相信龙头效应即可”，未对股市波动、指标失效等风险进行对等提示，属于未履行法定的风险揭示义务。

　　另一方面，该类话术符合《广告法》第二十五条禁止的金融投资类诱导性表述，易让投资者忽视投资风险、误以为投资无门槛，即便未直接提及收益，也构成虚假宣传。若机构无任何书面风险提示证据，且软件实际操作难度与宣传存在重大偏差，市监部门及证监会可分别依据广告法、证券投顾相关规定对其进行行政处罚；若机构有充分的书面风险提示且宣传偏差在合理范围内，可减轻或免于认定为误导性宣传。

　　南都记者注意到，天相财富也并非完全没有提示过风险，只是网页排版方式容易被忽略。其官网产品页面下方有一行小字，“产品案例和服务内容仅代表特定时间内的历史表现，所示为部分案例，不代表任何对未来收益的承诺和保证。”久赢恒丰APP题材库会员开通页面下面也以小字注明同样的内容，并提示“投资有风险，入市需谨慎”。

　　天相财富旗下久赢恒丰官网内容截图。

　　不过，天相财富旗下工作人员在发送股票行情案例时，对于风险的提示却十分随机。张丽提供的聊天截图显示，小锐提醒股票上涨时有风险提示，但另一工作人员小崔却未做风险提示。李天告诉南都记者，他曾向对接的工作人员倩倩询问交钱之后亏了怎么办，倩倩回复称“不能保证收益”，但随后就以“我们的实力你也是看得到的”进行暗示。

　　与天相财富不同工作人员的对话截图。受访者供图

　　对此，南都记者尝试联系天相财富方面，试图了解其软件操作方法的具体依据、对旗下软件“简单好上手”的宣传是否合规，以及在员工宣传话术培训方面，是否设置有明确的违规“红线”等多方面问题，截至发稿未收到回复。

　　承诺“七天无理由退款”未兑现，合同、退款协议“阅后”消失

　　那么购买服务后出现亏损，天相财富的解决方案是什么？张丽告诉南都记者，在亏损后，她曾和天相财富相关客服进行交涉，但并未解决问题，最终她选择退款，而后续退款却迟迟未到账。今年2月，其所对接的天相财富客服“小王”回复称，“已经反馈上去，就等领导审批了”，并承诺称一周内会进行退款，但直到3月，小王仍表示还在向上反馈写报告。

　　在吴宇志律师看来，不提供止损方案是不合理的，机构未履行法定的投顾服务后续义务，需对亏损扩大的部分承担赔偿责任。“司法实践中，若机构未回应客户的合理要求，导致客户亏损进一步扩大，该扩大部分的损失应由机构依据《民法典》第五百七十七条、第五百九十一条承担赔偿责任；若初始亏损是因股市整体波动等不可归责于机构的原因导致，机构无需对初始亏损负责，但仍需举证其未提供止损方案具有合理理由（如客户未配合提供持仓信息），否则承担举证不能的后果。”

　　此外，还有消费者透露，直到退款时他们才发现，此前在天相财富自己的网页“txcfgl.com”签署的合同已无法查看。李天提到，“我交了钱后让我在线上签署了一个电子合同，并没有签署纸质合同，后面我去查看合同的时候，发现合同链接已经失效”，李天怀疑合同被删除。

　　后续其在申请退款时，还通过网页签署过一份退款协议，同样在后续查看时发现已失效，李天向小王追问失效原因，后者表示“遇到一些问题”，并未解释失效的具体原因，也未主动补发。

　　服务合同无法查看（左一、左二）退款合同链接失效（右一）。

　　张丽亦对南都记者表示，其曾下载过相关合同，但是“现在打开已不是当时的那份合同，找不到了”，其后续向小王要求查看合同，也未收到补发。合同“阅后即焚”是何情况？失效后是否应当及时补发？南都记者尝试联系天相财富方面了解具体情况，截至发稿未收到回复。

　　吴宇志律师告诉南都记者，这一行为属于违规，“依据《民法典》第四百六十九条、《证券投资顾问业务暂行规定》第二十六条、第二十七条，投顾机构与客户签订的服务合同（含电子合同），机构负有至少 5 年的法定保存义务，无权擅自使其失效、限制查阅，合同无法查看时应主动向消费者补发书面或电子版本。”

　　值得强调的是，李天称最初想体验天相财富的一部分原因是“看到他们宣传页写着支持七天无理由退款”，南都记者注意到，小王也在聊天过程中明确提到“五天内可以退款”。据悉，去年12月提出退款后，今年1月，李天签署了一份退款协议，协议承诺20个工作日内退款会原路返还到账。

　　但超过退款约定时间后，李天再次询问，却被告知“公司现在情况特殊，一分钱进账没有，每个月只能退2000元。”直到3月，工作人员小王依旧坚称，一次性拿不出钱。“因为被证监局处罚，导致公司停业及员工离职。无法营业，所以没有进账。”“退款不止你一个人，还有别人”，小王还表示，全额退款的话，“过几天发不出工资”。

　　在吴宇志律师看来，这种情况不合理，且机构已构成违约，情节严重的还可能构成消费欺诈。“‘七天无理由退款’ 一旦写入广告宣传页或由工作人员作出明确承诺，即便未纳入书面合同，也构成服务合同的有效格式条款，对机构具有法律约束力。机构以‘近期情况特殊一次只能退款2000元’为由拖延全额退款，属于单方变更合同条款，未经消费者同意该变更行为无效。”

　　另外，“若机构从一开始便无履行退款承诺的意图，仅以此为噱头诱导消费，构成《消费者权益保护法》第五十五条规定的消费欺诈，消费者可主张三倍赔偿；若因自身运营问题无法兑现，属于违约责任，消费者有权要求全额退款并赔偿资金占用损失。”

　　年初因虚假宣传、变相承诺收益被罚

　　如工作人员小王所言，今年1月，天相财富确有被北京证监局处罚，前者被采取了责令整改、暂停新增客户3个月并责令处分有关人员的行政监管措施。处罚公告显示，天相财富所涉及的问题，一是虚假、不实、误导性宣传以及变相承诺收益，二是部分人员通过公司认证的账号在公众媒体上作出买入、卖出或者持有具体证券的投资建议。

　　北京证监局指出，你公司应采取有效措施对上述问题进行整改,整改期间需按月向我局报送整改报告。公司总部及分支机构在暂停期间不得签约新客户、不得以“投资者教育”等名义变相开展投资咨询业务。暂停新增客户期满后，你公司应当向我局书面报告整改情况，我局将视整改情况组织验收，验收完成前，不得新增客户。

　　需要注意的是，这并非天相财富首次被罚。南都记者梳理发现，从2017年发展至今，天相财富及其关联企业已累计被罚12次，几乎年年都受到处罚。内容涉及虚假、不实、误导性宣传及变相承诺收益；员工作投资建议、缺少风险提示、暗示收益；员工无资质展业；投资建议无合理依据、未说明建议依据来源；产品审核流程虚设；未留存营销记录等等。

　　其中，天相财富本部被罚三次，原因均包含虚假宣传和承诺收益。另外，天眼查显示，天相财富旗下分公司当前处于存续、开业状态的共有五家，包括青岛、杭州、上海、河北、山东，而河北、山东及上海的分公司都曾被罚，河北分公司于2020年、2021年、2024年及2025年先后被罚四次，山东分公司于2020年、2023年及2025年先后被罚三次，上海分公司则被罚一次。

　　天相财富及其关联公司被处罚记录。

　　值得一提的是，除了天相财富外，还有其他机构的消费者也向南都记者投诉了类似问题，小航（化名）表示，其在陕西巨丰投资咨询有限公司（下称“巨丰投资”）购买VIP年包服务后，发现效果并未达预期，巨丰投资的工作人员也会时常向其发送股票变动情况，而在小航提供的聊天记录中，南都记者注意到，该公司工作人员并未在每次推荐股票时都提示相关风险。就相关问题，南都记者也尝试向巨丰投资方面了解情况，截至发稿未收到回复。

　　国内证券咨询行业经过近二十年的快速发展，已成为市场不可或缺的一部分，2026年1月9日，证监会官网公布了截至2025年12月的证券投资咨询机构名录，目前全国证券投资咨询机构已有76家，而截至去年年底，已有17家被采取暂停新增客户的监管措施，投顾机构乱象频发，像天相财富、巨丰投资这样的情况多有存在。

　　今年来，证监部门针对投顾行业乱象惩治持续发力，多家机构被责令整改。其中，慧研智投科技有限公司及其广州分公司分别受到处罚，广东博众智能科技投资有限公司、深圳市启富证券投资顾问有限公司和策牛（深圳）科技发展有限公司均被责令整改，深圳市珞珈投资咨询有限公司、上海凯石证券投资咨询有限公司被责令改正并责令暂停新增客户6个月。

　　律师建议：核查资质，全面留证

　　针对投顾机构侵权问题，上海中联（广州）律师事务所高级合伙人、广东省律协行政委员会委员、广州市律协金融委员会委员吴宇志建议消费者：

　　第一，核查资质，前置避坑。选择投顾机构前，务必通过证监会官网 “证券投资咨询机构名录” 查询机构是否具备合法的证券投资咨询业务资格，同时核查从业人员是否持有证券投资顾问执业资格，拒绝与无资质的 “黑投顾” 合作，无资质机构的荐股行为属于非法经营，可直接向公安机关报案。

　　第二，全面留证，做好公证。妥善保存所有核心凭证，包括投顾服务协议、付款转账记录、宣传截图（含胜率、收益、软件宣传等）、与工作人员的聊天 / 通话记录、荐股软件操作日志、股票交易交割单、止损方案索要记录等；电子证据需及时做好公证处公证，避免机构删除后无法举证，同时留存机构的营业执照、资质证书等基础信息。

　　第三，多渠道投诉，精准维权。针对不同违规行为向对应部门举报，向证监会 / 各地证监局举报证券投顾业务违规（如承诺收益、未揭示风险），向证券业协会申请自律监管整改，向 12315 / 市场监管部门投诉虚假宣传、消费欺诈，向税务部门举报拒开发票行为；各部门投诉均需提交书面证据材料，跟进调查反馈结果。

　　第四，及时止损，果断主张。发现机构违规后，立即停止向机构支付任何费用、停止按照机构建议操作，同时向机构发出书面维权函，明确要求退款、赔偿的主张及法律依据，留存函件送达证据（如快递签收、邮件已读回执）；若单一维权成本较高，可联合其他受害消费者发起集体诉讼或申请消协支持公益诉讼。

　　第五，坚守底线，拒绝诱导。牢记证券投顾行业的法律红线 —— 投顾机构不得承诺任何形式的投资收益，对 “高胜率”“稳赚不赔”“低门槛高收益” 等话术一律保持警惕，理性认识证券投资的固有风险，不盲目轻信机构的诱导性宣传。

（文章来源：南方都市报）