理财行业迎“里程碑”新规：监管评级办法落地，行业或将从“重规模”转向“重质量”，加剧马太效应

　　理财行业正式进入分级分类监管时代。 3月16日，国家金融监督管理总局正式发布《理财公司监管评级暂行办法》 （下文简称《办法》），自发布之日起施行。《办法》共五章二十六条，包括总则、监管评级要素与评级方法、组织实施、评级结果运用以及附则，对理财公司监管评级的总体要求、评级要素、基本程序和分类监管等作出规定。

　　具有里程碑式的影响从“重规模”转向“重质量”

　　具体来看，本次《办法》一是明确监管评级要素与方法。《办法》设置公司治理、资管能力、风险管理、信息披露、投资者权益保护和信息科技六大评级模块，分别赋予10%、25%、25%、15%、15%和10%的分值权重，并针对性设置加分项、扣分项、级别调整因素，对理财公司经营管理和风险状况进行综合评价。二是明确监管评级基本程序。监管评级包括机构自评估、初评、审核、结果反馈等环节。评级结束后，监管部门发现评级期间未掌握的重大情况，或者理财公司风险或管理状况发生重大变化的，可对监管评级结果进行动态调整。三是明确分类监管原则。监管评级结果分为1—6级和S级，是监管部门配置监管资源、开展市场准入、采取差异化监管措施的重要依据。

　　“该办法的出台对理财行业具有里程碑式的影响，它将彻底扭转过去部分机构重规模轻质量的粗放发展倾向。”苏商银行特约研究员武泽伟在接受记者采访时表示。他指出，《办法》通过设置公司治理、资管能力、风险管理等六大评级模块，并将资管能力与风险管理各赋予百分之二十五的核心权重，监管层明确了以质量论英雄的鲜明导向。评级结果直接与业务准入及创新试点资格挂钩，形成强激励与硬约束，评级优秀的机构将获得养老理财等创新业务优先支持，而评级较低的机构则面临业务受限甚至市场退出的风险，这无疑将重塑整个行业的发展逻辑。

　　或将加剧理财行业马太效应

　　与此同时，武泽伟指出，《办法》的出台还将显著加剧理财行业的马太效应与优胜劣汰。“评级结果与业务开展条件的绑定机制，使得头部机构凭借其综合化平台优势和稳健经营，更容易获得高评级并享受创新业务红利，从而进一步巩固市场地位。而数量众多的中小型理财公司则面临不进则退的生存压力，评级机制将倒逼其摒弃大而全的幻想，聚焦特定投研领域或细分客群打造差异化优势，部分能力薄弱者则可能被边缘化甚至退出市场，行业将形成良币驱逐劣币的竞争格局。”

　　某业内头部理财平台一位不愿具名人士，则认为《办法》对其公司影响还好。该人士认为，评级办法设置了不同的评级要素（公司治理、资管能力、风险管理、信息披露、投资者保护、信息科技），意味着监管其实更希望看到理财公司把投研建设和风控做稳做扎实。

　　武泽伟也指出，面对新的监管评级体系，理财公司需要将评级管理融入日常经营，通过苦练内功来应对挑战。机构应首先对标评级要素查找差距，重点强化投研团队建设与风险管理体系，将资管能力和风险管理提升作为核心抓手。同时必须完善公司治理和信息披露机制，切实履行受托管理职责，并加强投资者权益保护。大型机构可借助综合优势向全能型资管机构进化，中小机构则应聚焦细分领域打造精品店模式，通过差异化定位实现错位竞争，避免因风险问题导致业务版图收缩。

（文章来源：深圳商报·读创）