产学研交流 探讨行业发展路径

春分时节，燕园聚贤。3月21日，北京大学经济学院金融与投资期货年会24周年论坛在北京大学经济学院举行。本次论坛以2026年全球流动性重构下的期货市场机遇与挑战为主题，汇聚学界权威与业界精英，围绕宏观经济、地缘风险、流动性格局、大宗商品、大类资产配置及期货市场发展等议题深度研讨，共话期货行业高质量发展路径。

北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越在会上表示，当前全球大宗商品市场正经历深刻重构，地缘政治冲突、大国博弈、产业链供应链调整等因素加剧市场波动，全球资源格局加速重塑。在这种复杂形势下，我国期货市场与大宗商品行业迎来高质量发展关键期。未来需持续促进期货市场功能发挥，构建安全高效的大宗商品市场体系，为中国经济高质量发展、提升全球资源配置话语权提供坚实支撑。

北京大学经济学院党委委员、副院长张亚光在致辞时表示，在全国两会闭幕、“十五五”启航的关键节点，期货研修班迎来24周年，具有重要意义。据他介绍，该项目自2002年创办以来，是国内高校首个期货专业研修项目，从首届17名学员起步至今，历经了24载积淀，被业界誉为“中国期货黄埔军校”，累计培养千余名行业精英，为市场输送了大批实战人才。未来，北京大学经济学院将持续创新课程、重视实战教学，助力金融强国建设，为期货行业培育更多高素质专业人才，服务实体经济高质量发展。

会上，嘉宾演讲内容紧扣全球流动性变局与期货市场发展主线，共同搭建起产学研交流平台，为与会者厘清宏观逻辑、指明配置方向。

其中，华源证券宏观经济首席分析师孙苏雨围绕地缘政治风险、国内供给出清及大类资产配置等议题展开深入分析。他认为，霍尔木兹海峡若长期被封锁，油气价格将全面上涨，亚洲经济体受损会比较显著。若布伦特油价站稳100美元/桶且持续3个月，美国滞胀与债务风险将上升。

国内方面，孙苏雨介绍，今年GDP增长目标是4.5%~5%，财政赤字率为4%，依托政策性金融工具撬动基建投资，“十五五”时期聚焦数字基建、碳减排、先进制造。供给端“反内卷”继续推进，钢铁、化工、建材等行业产能出清加速，光伏行业约38%产能处于现金成本线以下。大类资产配置上，他建议进攻端关注CPO、大模型、电网投资；防御端布局高股息与消费板块。

北京大学经济学院EDP讲席教授吕随启在会上表示，全球流动性正从“总量水位”博弈转向“结构流向”重构，美联储自2024年四季度起进入降息扩表周期，美元走弱；欧、日货币政策偏紧，中国保持适度宽松。资金呈现三大重构：货币流向非美元资产，区域从美国单极虹吸转向多极分化，资产从普涨转为分层定价。他判断，2026年A股将迎来指数平稳、小幅上扬的结构性牛市，建议聚焦AI算力、高端制造、贵金属等板块，把握结构性机会。

多位与会嘉宾提出，在全球经济重构与国内经济转型的背景下，期货市场将在风险管理、价格发现、资源配置中发挥更重要作用。胡俞越建议，健全国内外供给保障，推动进口来源多元化；以期货市场为现代供应链枢纽，打通产业链、提升价值链；深化期现结合，推动场内场外协同发展，助力实体企业风险管理。他认为，在政策指引下，期货市场将在对外开放、科技赋能、服务实体等方面实现高质量发展，持续助力全国统一大市场建设，更好服务实体经济风险管理需求。