引领期货行业迈向高质量发展新征程

9月12日，中国证监会公布对《期货公司分类监管规定》进行修订后形成的《期货公司分类评价规定》（下称《规定》）。这是期货行业监管领域的一件大事，引发了行业内外的广泛关注与深入思考。《规定》勾勒出了一幅“怎样的期货公司才是好公司”的清晰蓝图，是期货行业发展的“指挥棒”和“风向标”。

此次修订是贯彻落实党的二十届三中全会、中央金融工作会议和《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》要求的生动实践，为期货行业的稳健前行注入了强大动力，指引行业迈向高质量发展新征程。

筑牢合规基石，引领稳健经营

本次修订坚持目标导向原则，完善了扣分机制。明确原则上以生效监管措施为依据实施扣分，消除重复扣分情形，合理设置扣分梯度，有利于发挥多种监管手段的综合惩治效果。

通过完善持续合规状况、风险管理能力指标和评价方法，更好反映期货公司合规风控能力，引导期货公司合规稳健经营，让合规成为期货公司的自觉行为和内在基因，从而为期货行业的健康发展奠定坚实的基础。

服务国家战略，担当时代使命

本次修订坚持协调统一，优化了加分体系。将市场竞争力指标调整为3大类9项，有利于全面评价期货公司各项业务开展情况、整体盈利水平和资本实力。完善服务实体经济能力指标，将征求意见稿中“中长期资金客户”表述调整为“机构客户”，同时进一步扩充了机构客户类别，使指标更具包容性。调整了专项评价，将专项评价整合和优化为服务国家战略、党建与文化建设、信息技术建设3项指标。

透过这些加分项，可以清晰地洞察监管导向。期货公司要不断强化自身综合能力建设，充分彰显专业价值；同时，积极服务国家战略，切实发挥功能性作用；此外，还需主动承担社会责任，积极投身行业文化建设，为期货行业的健康、可持续发展贡献力量。

强化差异监管，重塑行业格局

《规定》的实施将对行业生态产生深远影响，分类评价结果将与监管资源分配、业务准入等直接挂钩。这意味着，治理规范、风控严密、专注主业的期货公司，将获得更大的发展空间和政策支持；而盲目扩张、合规意识淡薄的期货公司，将面临越来越大的生存压力。这种基于质量的差异化监管，将有力地“奖优罚劣”，驱动行业资源向头部优质公司集中，推动形成“优胜劣汰、有序竞争”的新格局。

锚定未来航向，奋楫砥砺前行

未来，期货行业将为构建新发展格局发挥更大的作用。《规定》的出台与这一时代要求高度契合，为期货公司服务国家战略提供了明确的指引和强大的动力。

在支撑中国式现代化和金融强国建设过程中，期货公司必须始终坚持以服务实体经济为根本宗旨，持续增强综合能力，特别是在公司治理、业务规范与风险防控等关键领域实现全面提升。期货公司应持续优化治理结构，完善内部控制机制，确保业务合规开展。同时，要系统提升风险防范能力，建立健全风险管理体系，增强对潜在风险的识别、预警与处置能力。期货公司应深入了解实体企业需求，精准把握企业在价格波动、库存管理、资金流转等方面的风险管理需求，积极开发个性化、多样化的风险管理方案，切实帮助实体企业提升抗风险能力和经营稳定性。

在聚焦中国特色产品体系方面，随着我国不断健全适配国民经济结构的期货衍生品体系，期货公司应致力于为各类市场主体提供更加高效、便捷的综合服务。这要求期货公司不断加大在技术研发、系统建设和专业人才培养等方面的投入，持续推动产品创新与服务优化，增强自身的核心竞争力。期货公司尤其应深刻把握当前期货行业数字化转型所带来的历史机遇，积极应对随之而来的挑战。加快推动在大众投资者教育、基础交易支持、仓单登记管理、交割结算效率提升、实时风险监控等多个关键业务场景的服务模式变革与流程重构，实现从前到后、从线下到线上的全链条服务升级。通过科技赋能与业务融合，不断提升运营效率与客户体验，构建面向未来的数字期货新生态。通过以上举措，期货行业有望逐步摆脱手续费无序竞争的传统困局，转向以高质量、专业化、数字化为核心的新发展阶段。这不仅有助于期货公司自身实现可持续发展，也可以为加快建设高效规范、公平竞争、充分开放的全国统一大市场提供重要的实践范例和期货方案。

在提高市场深度和定价能力方面，随着中国期货市场国际化进程的加速，期货公司要在“引进来”和“走出去”两个方面发挥重要作用。期货公司承担向境外机构和交易者展示中国期货市场优势和潜力的职责使命，通过建立境外客户服务体系，为境外客户参与境内期货市场提供便利。部分有实力的期货公司将继续加快境外布局，通过设立境外子公司或分支机构，为中资企业和机构提供全球主流交易所的期货和衍生品综合服务。在双向开放的过程中，期货公司将助力我国在大宗商品国际贸易中掌握定价主导权，为国家增强重要能源、粮食和战略资源的安全保障能力提供金融支撑。

综合来看，《规定》的出台是期货行业发展历程中的一个重要里程碑，其核心目标是引导期货公司回归本源、专注主业、做优做强，提升服务实体经济的能力。在服务国家战略的时代背景下，期货公司要深刻领会监管导向，积极适应新要求，以更加专业、合规、创新的服务，为期货市场的高质量发展和国家战略的实施贡献力量，共同书写期货行业辉煌灿烂的新篇章。（作者系国元期货研究咨询部负责人）