利率之刃与避险之盾：黄金为何止步3790？

现货黄金在周四（9月25日）欧洲时段围绕3750美元窄幅震荡。宏观端，美元受地缘不确定性与美联储官员偏“谨慎”的口径共同作用，在窄区间横走；数据端，市场聚焦美国二季度GDP终值（预期年化3.3%，一季初值为-0.5%）以及本周五的核心PCE。

利率路径方面，市场对美联储年内宽松的定价已降至43个基点左右；旧金山联储主席Daly表示仍需进一步宽松，但“节奏可能放慢、时间点待定”。与此同时，俄乌相关局势再起波澜，避险需求给予金价“底托”。在这两股力量的拉扯下，金价自3790.97美元的近期高点回撤，现徘徊于关键技术位附近。