【独家】小麦还会继续跌价吗？

进入11月，小麦价格颓势渐显，河北、山东等地制粉企业先后下调小麦收购价格，而后跌价范围扩大，主产区小麦价格也多有不同程度回调，截至周末主流到厂价格陆续跌至1.24-1.27元/斤。不过目前来看，随着小麦价格转跌，基层走货积极性也有所减弱，毕竟在临储拍卖尚未正式宣布投放的情况下，小麦市场供应实际略显紧张。那么中下旬小麦价格还会持续回落吗？库存小麦继续挺价的机会大吗？针对上述问题，笔者将作如下简析，仅供参考使用。

上量增加 粉企压价

最近小麦价格回落的主要原因还是基层小麦流通量增加，毕竟随着近期小麦价格反弹，很多贸易商都反映库存小麦已能够顺价走货，因此部分贸易商选择获利了结的情况下，对小麦需求本就有限的制粉企业陆续选择压价收购，不少贸易商也反映尽管面粉厂收购价格整体上移，但实际扣量较多，小麦行情的好转不及预期。此外小麦价格的走弱也使得面粉继续涨价的动力不足，最近麸皮价格也并不理想，中小粉企开机率不高，对小麦收购也并不积极。不过目前部分粉企有补涨迹象，后续关注渠道库存心态。

轮出有限 观望临储

虽然因小麦市场价格回落，最近小麦销售拍卖的溢价幅度明显缩窄，但中储粮等各级储备投放都较为克制，上周中储粮仅有两场竞价销售拍卖，尽管其结果均为流拍，但考虑到两场的拍卖起拍价格高达2540-2560元/吨，即便是在高价地区如陕西西安，这个起拍价格的性价比也实在较低。而到了本周，中储粮还暂未未安排任何小麦交易场次。市场更多的将目光放在预热已久的临储拍卖，其投放节奏与规模，也势必将成为影响年前小麦价格走向的关键因素。

中美缓和 进口恢复

自中美两国元首上周会晤达成贸易缓和协议以来，我国已开始适度恢复对美国农产品的进口。据外媒上周报道的消息显示，中国买家已预订了两批美国小麦货物，总计约12万吨，计划于12月装运，这是自去年10月以来中国首次采购美国小麦，打破了长达约13个月的采购空窗期，标志着中美小麦贸易通道的实质性重启。此外根据海关总署11月7日发布最新数据，2025年10月份我国进口粮食1202.8万吨，1-10月份累计进口粮食11877.5万吨，同比下降13.8%；进口金额为3599亿元人民币，较去年减少15.9%。

综上所述，笔者认为短期小麦价格或震荡运行为主，目前小麦余粮偏少的情况基本已达市场共识，因此预计贸易商对小麦价格持续回落的接受度不高，同时根据农业农村部最新农情调度显示，全国秋冬种加快推进。截至11月8日，全国冬小麦播种已过六成，但今年小麦晚播已成定局。因此建议各位没有长期持粮计划的粮友可以选择逢涨走货，或观望后续行情，根据自身条件、适当挺价。