供应端扰动逐步消退 市场关注点转向需求

近期，碳酸锂价格的强势反弹，让储能行业再次成为市场焦点。本周，碳酸锂期货价格上冲至88200元/吨的阶段性高点后，进入区间震荡态势。11月12日，碳酸锂期货2601合约报收86580元/吨，当日跌幅为0.21%。

多位接受期货日报记者采访的行业人士认为，当前碳酸锂期货价格区间震荡，是消息面和需求端共振所致。与前段时间相比，当前供应端的情绪扰动逐步消退。11月6日，江西省自然资源厅公示的《江西省宜丰县圳口里—奉新县枧下窝矿（已动用未有偿处置资源量）采矿权出让收益评估报告》（下称《报告》）显示，出让收益评估值为2.47亿元。随着该消息的持续发酵，碳酸锂期货价格不降反升。对此，中信期货分析师王美丹认为，由于此前市场对枧下窝锂矿复产消息的交易较为充分，《报告》的落地使市场情绪更加稳定。同时，后续枧下窝矿真正复产还需经过矿种变更、储量核实、环评修复等程序，目前实际复产时间较难形成一致性预期，可能2026年供应才能得到有效释放，难以对当前的基本面产生较大影响。

随着供应端情绪扰动的消退，碳酸锂市场关注点从供应端转向需求端。创元期货分析师余烁认为，碳酸锂期货价格上涨的核心逻辑是基本面的大幅改善，现阶段碳酸锂市场仍处于供应偏紧状态，库存持续去化。据上海有色网数据，截至11月6日当周，碳酸锂周度产量约为2.15万吨，环比增长454吨；碳酸锂周度库存约为12.4万吨，环比减少超3400吨，库存去化速度加快，且产业链各环节库存均有所下降。需求方面，11月下游排产量维持环比增长态势，淡季需求超预期支撑基本面持续好转。

“在碳酸锂持续去库且去库速度加快背景下，市场对碳酸锂供需格局改善的信心增加。”余烁认为，碳酸锂价格上涨的另一个原因，是储能电池订单超预期增加。自8月底进入旺季以来，碳酸锂下游订单环比增加，电池供不应求，且部分环节供应紧缺。以六氟磷酸锂为例，近1个月价格上涨近90%，这被视为行业供需格局趋紧的信号之一。

富宝锂电分析师苏津仪认为，未来碳酸锂价格走势将由需求因素主导。“从枧下窝锂矿停产后国内碳酸锂的产量看，在上游原料供应相对充足的背景下，碳酸锂供应端已具备在较短时间内响应市场变化的能力。”苏津仪说。

国泰君安期货首席分析师邵婉嫕认为，当前江西大厂生产成本抬升逻辑已被市场充分交易，后续投资者需重点关注其年底前矿端的复产情况、澳矿产量以及动力电池淡季需求情况。

余烁认为，在枧下窝锂矿未复产的情况下，行业去库态势可能延续到年底，期货盘面的强势表现也将延续。尽管当前基本面向好，但高价可能会影响下游需求，投资者需谨防因需求回落引发的价格回调风险。