获胜的关键是把握节奏

专访全球赛长期稳定盈利组第三名曾多

在今年的全球衍生品实盘交易大赛中，曾多的账户“期多多”获得了长期稳定盈利组第三名的好成绩。“我已连续多年参赛，之前也获过奖，真正令人欣慰的是我构建的交易体系在长周期、大资金条件下依然表现稳定。”他说。

曾多认为，他本次获胜的关键是节奏控制与仓位管理。据曾多介绍，他主要采用“跨周期趋势+宏观择时”的结构化交易体系。据了解，他本次大赛的主要收益来自两次操作：一是年中美股指数回踩200日均线时，分三步做多标普指数期货。二是纳斯达克100指数期货的波段交易。当时，他观察到美股市场情绪很悲观，而期权市场的Put/Call比率显示避险情绪已达到极端水平，上市公司回购窗口集中开启又提供了潜在支撑。基于这一分析，他建立了多头头寸，并在波动率下降过程中通过卖出看涨期权增厚收益。他认为，获胜的关键不是判断方向，而是把握节奏。

曾多表示，每月复盘后，他会兑现10%的浮盈，避免“纸上富贵”。仓位管理方面，他只在盈利回调20%且信号强化时选择加仓（最多两次），在价格触及止损位或基本面发生逆转时选择减仓。

曾多的主要交易品种是芝商所的E-mini S&P 500期货、E-mini?Nasdaq-100期货及对应的期权合约。他选择品种的主要依据是熟悉度、波动性和产业链信息。他会密切跟踪美联储会议纪要、科技巨头财报和VIX期货曲线。

在捕捉交易机会方面，曾多采用的是宏观面定方向、技术分析择时机、期权波动率控风险的三维分析方法。首先，通过流动性指标、利率预期和企业盈利趋势判断方向；其次，用EMA交叉、波动率收缩等量化信号寻找入场和出场点；最后，通过期权波动率评估市场情绪和风险收益比，确保每笔交易都有概率优势。

曾多认为，趋势交易最大的误区是迟钝，最难的是忍耐。交易策略方面，曾多采用趋势跟踪和量化择时相结合的方式。他认为，趋势是市场情绪和流动性的综合体现，而量化指标可以帮助交易者保持客观。由于美股指数的周期性强，纯趋势交易容易被假突破蒙蔽。

本次大赛中，曾多主要采用波动率交易策略，通过期权工具构建Delta中性头寸，捕捉隐含波动率与实际波动率的偏差。他认为，该策略很适合2025年的市场环境。他表示，VIX与标普500指数的相关性在高通胀期间会短暂“解耦”，这时卖出跨式组合的胜率可达到70%。

应对交易中的心态变化，曾多的方法是“把情绪量化”。他会记录每一次非理性操作，分析诱因，设置冷静期。此外，他通过跑步、冥想、旅行等方式保持敏感和心理弹性。他始终认为，交易系统的上限，是情绪管理的下限。

曾多说，交易是一种修行。市场永远正确，交易者能做的只有不断接近客观。

曾多表示，未来两年，他计划将策略部分量化，结合AI大模型做流动性情绪监测，并在北美市场探索更高维度的跨资产组合（股指+债券+波动率）交易。